El pasado 18 de julio se cumplió un mes desde que Morningstar decidiera poner en revisión el rating de Bronze del fondo H20 Allegro, uno de los fondos de la gestora H20 AM, filial de Natixis IM, tras una noticia publicada por el Finantial Times que hacía referencia a una iliquidez de parte de la cartera de la gestora, además de a un posible conflicto de interés en dichas inversiones. El asunto que más preocupó a Morningstar, y el que llevó a esa revisión, no se refería tanto a que la cartera fuera ilíquida per se sino más a que esos bonos poco líquidos, que pesaban en los tres fondos afectados (el H2O Allegro y también H2O Adagio, y H2O MultiBonds) un 9% como máximo, sino que éstos estaban emitidos por varias empresas integradas en un holding del empresario alemán Lars Windhorts al tiempo que Bruno Crastes, CEO de H2O AM, había entrado a formar parte del consejo de administración de Tennor Holdings otra de las filiales del holding de Windhorts.
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