Teniendo en cuenta que todos los pronósticos apuntan hacia una expansión fiscal, es comprensible que los inversores se preocupen por el impacto de estas medidas sobre los rendimientos de los bonos del Tesoro americano. “Aunque es cierto que un aumento del déficit presupuestario conduce a la emisión de deuda y subidas de los rendimientos (si todos los demás factores permanecen sin cambios), el vínculo entre el saldo presupuestario y los rendimientos del Tesoro es tenue. En la práctica, es más importante el entorno económico que acompaña a un déficit creciente, es decir: crecimiento e inflación”, explica Charles McKenzie, director global de renta fija de Fidelity International.
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