Hard to define

“Hard to define”. Es la expresión que utilizó Yellen tras la última reunión del FOMC. Se refería como ya saben a la subida de tipos tras el final del Taper. “Hard to define”; el problema es que luego lo concretó en 6 meses. ¿Es un considerable periodo de tiempo 6 meses? Depende de la situación del mercado. A finales de marzo, la sentencia anterior fue vendedora para el mercado. Pero, ya sin especificar el timing, este mismo lunes el mercado reaccionó con subidas ante una sentencia similar. Sí, el considerable periodo de tiempo parece ser suficientemente ambiguo como para generar esta doble lectura del mercado. Si lo piensan un poco, parece como si los inversores identificaran a las autoridades en una doble faceta de Jekyll and Hyde. A corto plazo está muy claro quién es quién. Pero, pensando en los riesgos asumidos con las medidas extremas de política monetaria ya no parece tan evidente.