El pasado trimestre comenzó con una caída bastante significativa de los tipos a lo largo de julio. El swap de 10 euros cayó casi 100 puntos básicos desde su máximo anterior en junio. En ese momento, los gestores del Nordea 1 Low Duration Euro Covered pensaron que los tipos habían tocado techo y que veríamos una pequeña caída/estabilización de las curvas. Sin embargo, los nuevos y más agresivos datos del IPC revirtieron esta dinámica y ahora volvemos a un contexto de ampliación de los tipos en el que la inflación vuelve a ser la narrativa predominante del mercado. En cambio, el riesgo de recesión no parece estar todavía muy presente, o al menos no ha sido el centro de atención hasta ahora.
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