¿High yield estadounidense, global o europeo? Repaso a los fondos más rentables de cada categoría en 2015

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keightdee, Flickr, Creative Commons

El fin de año se aproxima y, con él, el inevitable balance de cómo se han comportado las distintas clases de activos. No obstante, quizá sea relevante adelantar el momento de la revisión en el caso del high yield, dado el vuelco a la rentabilidad que ha experimentado este tipo de deuda en varios puntos a lo largo de este año, siendo el último en el pasado mes de septiembre y durante el mes de octubre. Nicolo Carpaneda, especialista de inversión de M&G Investments, comentaba recientemente y desde una perspectiva global que "la buena noticia es que los sectores más sólidos y afianzados siguen pagando alrededor del 6-7%. Los inversores se dieron cuenta en octubre de que, en este momento de miedo, hay valor en los sectores más estables y en las empresas más fuertes. Aquí hay una clara oportunidad de compra”, explicaba el experto (leer más). 

Sobre si la balanza de preferencias debe inclinarse más sobre el high yield estadounidense – el mercado más desarrollado, diversificado en composición y más profundo- o por el europeo -de menor tamaño, pero mayor calidad crediticia y menor duración-, hay opiniones para todos los gustos. Desde NN Investment Partners, el analista Marc Behets-Wydemans resume las bondades que percibe en la deuda europea de alto rendimiento en el entorno actual: "El high yield europeo combina sólidos fundamentales, baja duración y atractivas rentabilidades tanto en términos absolutos como relativos. Los impagos están bajos y se espera que sigan así en los próximos 12 a 24 meses". Desde la firma holandesa esperan que surja un renovado momento a favor de esta clase de activo "al mantenerse la búsqueda de rentabilidad como un tema dominante en los mercados financieros".  

En cuanto al mercado estadounidense, el punto de vista de Michael Goldstein, gestor del GS Global High Yield, es a grandes rasgos que ha llegado la hora de los gestores con más experiencia, pues opina que el momento de mercado “es bueno para los gestores activos que realicen una buena selección de emisiones, en los últimos meses se han producido ventas masivas sin diferenciación”. “A partir de la compresión de diferenciales, esta clase de gestores van a tener la posibilidad de generar alfa a un riesgo menor”, añade. Dicho esto, el gestor de Goldman Sachs AM considera que con las últimas turbulencias "se ha abierto una ventana de oportunidad de 12 a 18 meses para el high yield. Para los inversores que se han mantenido al margen o que han tenido sólo un poco de exposición al riesgo, ahora es un buen punto de entrada” (leer más).  

Con independencia de lo que pueda suceder en el próximo año, un breve repaso a los fondos que invierten en el universo high yield deja un claro resultado: aquellos que están cosechando mejores rentabilidades han invertido en EE.UU. o de forma global (lo que implica una asignación considerable a EE.UU. en la mayor parte de los casos). A continuación puede consultar los resultados de los cinco fondos más rentables en high yield estadounidense, global y europeo. Los 15 fondos han sido seleccionados con los mismos criterios en cada una de las tres categorías: que estén disponibles para su venta en España, que presenten un patrimonio superior a 100 millones de euros y que cuenten con la mejor rentabilidad en lo que va de año (expresada en euros). 

Los cinco fondos de high yield estadounidense más rentables en 2015….

 

Fondo Gestora Categoría Morningstar Patrimonio (mill. eur.) Rentabilidad en el año % Rentabilidad anualizada a tres años % Divisa

AXA IM FIIS US Short Dur HY I-C USD

AXA IM

EAA OE USD High Yield Bond

8.838 14,4 8,41 Dólar

Janus High Yield I USD Inc

Janus Capital

EAA OE USD High Yield Bond

631 13,6 9,89 Dólar

Nordea-1 Low Dur US High Yld Bd BI USD

Nordea

EAA OE USD High Yield Bond

749 13,3 8,35 Dólar

Muzinich Short Duration HY Hdg USD R Acc

Muzinich 

EAA OE USD High Yield Bond

4.127 13,11 7,29 Dólar

UBS (Lux) BS Sht Dura HY$ P USD Acc

UBS AM

EAA OE USD High Yield Bond

1.193 13,08 7,51 Dólar

 

… los cinco fondos de high yield global….

 

Fondo Gestora Categoría Morningstar Patrimonio (mill. eur.) Rentabilidad en el año % Rentabilidad anualizada a tres años % Divisa

Robeco High Yield Bonds IH USD

Robeco

EAA OE Global High Yield Bond

4.415 15,62 11,65 Dólar

Natixis Short Term Glb Hi Inc I/A USD

Natixis Global AM

EAA OE Global High Yield Bond

106 15,15 N.C. Dólar

Principal Post Glb Ltd Term HY I Acc

Principal Global Investors

EAA OE Global High Yield Bond

492 14,92 9,26 Dólar

Principal High Yield I Acc

Principal Global Investors

EAA OE Global High Yield Bond

110 14,8 11,65 Dólar

Aviva Investors Global High Yld Bd I USD

Aviva Investors

EAA OE Global High Yield Bond

3.061 14,76 11,02 Dólar

 

… y los cinco fondos de high yield europeo más rentables

 

Fondo Gestora Categoría Morningstar Patrimonio (mill. eur.) Rentabilidad en el año % Rentabilidad anualizada a tres años % Divisa

Henderson Horizon Euro Hi Yld Bd I2 EUR

Henderson

EAA OE EUR High Yield Bond

187 6,01 N.C. Euro
T. Rowe Price European High Yield Bond I EUR T. Rowe Price EAA OE EUR High Yield Bond 259 8,61 9,39 Euro

Schroder ISF Euro High Yield I Acc

Schroders

EAA OE EUR High Yield Bond

215 5,58 8,4 Euro

Pioneer Fds Euro High Yield I EUR ND

Pioneer Investments

EAA OE EUR High Yield Bond

1.437 4,72 6,85 Euro

Candriam Bds Euro High Yield I Acc

Candriam

EAA OE EUR High Yield Bond

1.223 4,01 8,03 Euro

 

Fuente: Morningstar Direct. Rentabilidad y patrimonio expresados en euros.