High yield: las tres ventajas del middle market

Tras un año en el que la deuda de alto rendimiento ha experimentado una notable volatilidad y salidas de dinero (sobre todo en EE.UU), los inversores vuelven a mirar al high yield como una clase de activo que, en el actual entorno de mercado, representa una buena oportunidad de inversión. Generalmente, analizan la oportunidad de invertir en este mercado sin reparar en el ‘middle market’, esto es, ese segmento del mercado que representan aquellas emisiones con un tamaño inferior a los 1.000 millones de dólares, compañías que no suelen aparecer en las carteras de los grandes fondos de high yield, ni tampoco en los índices ni en los ETF que los replican. No se trata, ni mucho menos, de una parte residual del mercado. En el caso de EE.UU, el 68% de los emisores en el Barclays US Corporate High Yield Index corresponde a crédito que podría englobarse dentro de este segmento de ‘middle market’ (emisiones entre 150 y 1.000 millones de dólares), si bien tan solo representan el 24% del valor nominal del índice.