La gestora alternativa Highbridge, filial de JPMorgan, ha presentado sus nuevos fondos de la gama STEEP (Statistically Enhanced Equity Portfolio), unos productos que invierten en renta variable empleando la estrategia de inversión conocida como arbitraje estadístico, que tan buenos resultados ha dado a la gestora en los últimos años en su versión neutral al mercado.
El proceso de inversión es similar al que emplea el fondo JPMorgan Highbridge Statistical Market Neutral Fund, uno de los productos más vendidos en Europa el año pasado. Pero, a diferencia de este fondo, los dos nuevos productos de la gama STEEP sólo toman posiciones largas, por lo que su beta, o exposición al mercado, es prácticamente igual a uno.
La gama cuenta, de momento, con dos fondos. Uno que invierte en Estados Unidos y otro que se centra en acciones europeas. “Desde 2005 manejamos carteras long only con la estrategia de arbitraje estadístico. Esto supone sacrificar las oportunidades de generar alfa de las posiciones cortas, pero ofrece el beneficio de la diversificación dentro de una cartera de fondos tradicionales”, explica Catherine Vaughn, responsable del desarrollo del negocio europeo de Highbridge, que participó ayer en Madrid en el seminario anual de JPMorgan AM.
Los fondos utilizan el mismo proceso de inversión totalmente cuantitativo que aplica la versión neutral al mercado de la misma gestora Los dos fondos Highbridge Steep suelen incluir más compañías pequeñas y medianas que los índices de referencia, por lo que su tracking error puede ser relativamente alto. La cartera del Europe STEEP está compuesta por unos 650 valores y la del US Steep cuenta con más de 770 compañías. En 2008, desde su lanzamiento en mayo hasta el cierre del año, el US STEEP superó en un 2,11% a su índice de referencia. El Europe STEEP generó un alfa del 1,61% desde su lanzamiento en febrero hasta el final del año. Los dos fondos son UCITS III y ofrecen liquidez diaria. En enero, el US STEEP perdió un 2,26%, frente a una caída del 843% del S&P 500. El Europe STEEP cerró el mes totalmente plano, mientas que el MSCI Europe retrocedió un 6,12%. Highbridge, que fue fundada en 1992, maneja un patrimonio de unos 19.000 millones de dólares.