El aumento de las tensiones en Ucrania les hacen a los expertos de ING Investment Management ser más cautos, aunque consideran que no hay motivos para cambiar su sesgo “risk-on”. Sin embargo, en la firma reconocen haber reducido su sobreponderación en renta variable, en busca de más exposición contrarían en materias primas y real estate, al considerar que se pueden encontrar oportunidades de inversión en esas clases de activos.
“Por ahora, no hay motivos para ajustar significativamente nuestra asignación favorable al riesgo, ya que tanto las dinámicas fundamentales como de comportamiento aún favorecen a los activos con riesgo. Al mismo tiempo, no hay que olvidar que los riesgos que rodean este escenario base han aumentado”, afirman.
“Nos pareció prudente reducir ligeramente el riesgo en nuestra asignación táctica de activos. A la hora de hacerlo, tuvimos en cuenta la sensibilidad regional, dónde estaban las valoraciones más ajustadas y dónde había mayor concentración. Con la renta variable global alcanzando un nuevo máximo a finales de febrero, el atractivo de los mercados de renta variable europea se ha erosionado en las últimas semanas y por lo general sigue siendo la mayor apuesta de entre los inversores centrados en la renta variable. Por lo tanto, decidimos reducir el peso a una sobreponderación baja”, explican.
…y centrarse en real estate y commodities
Esto está en línea con su interés en tener una exposición más contrarian en su asignación de activos. “Mientras el gran peso de los inversores se sitúa en la renta variable, los mercados de real estate y commodities que de momento no les interesan tanto, podrían ofrecer interesantes oportunidades de inversión. Esto ya es palpable en la rentabilidad relativa de estas clases de activos desde el inicio de año. Es uno de los argumentos para cambiar nuestro foco de atención de renta variable a real estate y commodities. Estamos sobreponderando ambas clases de activos”.
