La pregunta es… ¿qué puede hacer la industria de gestión de activos para que ese gap sea cada vez menor? Para Luque, conseguir esto es difícil. “Ese gap no es propio del ETF. Se observa también en los vehículos en formato fondo. En algunas categorías es mayor que en otras. En el caso de los temáticos, por ejemplo, es enorme. En renta variable americana es menor porque el inversor los utiliza de una forma distinta. Para mí, esto resulta complicado cambiarlo porque forma parte de la cultura y no es algo exclusivo de España”.

“El investor gap, también conocido como Behavioural Gap, hace que los retornos de los inversores no siempre se ajusten a los de los fondos en los que invierten por no estar invertidos el 100% del tiempo e intentar utilizar estrategias de market timing, entrando y saliendo del fondo en función del comportamiento del mercado. Desde un punto de vista académico hay varios estudios reconocidos que apuntan a que la mayor parte del retorno a largo plazo en las inversiones procede de la beta del mercado y de las decisiones de asignación, mientras que la contribución del market timing tiende a ser residual”, explica Pedro Santuy.

Según el director de Ventas de ETF e Indexados para Iberia en BNP Paribas AM, es difícil hacer previsiones certeras sobre el comportamiento del mercado a corto plazo, mientras que las tendencias a largo plazo son más fácilmente identificables y aprovechables por parte del inversor. “Es por ello que la principal herramienta para evitar este gap se debe centrar en la mejora de la educación financiera. Esto mejorará la toma de decisiones financieras por parte del inversor”, subraya el experto.

¿Qué es lo que ha contribuido a esta brecha? “Hay muchas variables, pero una de ellas es la toma de decisiones erróneas o poco planificadas en la operativa, como hacerlo con demasiada frecuencia, comprar cuando el fondo ya ha subido, o vender cuando el mercado ha caído”, coincide Nina Petrini.

¿Dónde hay margen de mejora y qué podrían hacer los inversores para obtener más de los rendimientos totales de sus inversiones en fondos? Para la responsable de Ventas de UBS ETF para Iberia, lo obvio es adoptar un enfoque más disciplinado y tratar de evitar las trampas más comunes, como comprar caro y vender barato. “Lo menos obvio, pero igual de importante, es mantenerse al día y debidamente informados. Y aquí es donde los proveedores de ETF podemos ayudar, dando mayor apoyo y educación financiera para incrementar el conocimiento y ayudar a los inversores a alcanzar sus objetivos de rendimiento. Es un compromiso que ya existe, y que habrá que seguir apoyando”, apunta la experta.

“Hay que tratar de evitar el market timing y focalizarse en la inversión a largo plazo. Y tampoco hay que poner el poco en rentabilidades históricas. Con eso evitaríamos parte de ese investor gap. Todos los actores tenemos que hacer un mayor esfuerzo en educación financiera, especialmente en el segmento más retail. ¿Cómo? Intentando poner en valor los beneficios de evitar comprar y vender tratando de identificar el mejor momento para invertir (casi nunca se acierta), tener un horizonte de inversión a largo plazo, no dejarnos guiar por rentabilidades pasadas y fomentar la inversión periódica”, destaca Domingo Barroso, responsable de ETF y Fondos índice de Fidelity para Iberia y Latinoamérica.

En J.P. Morgan Asset Management su enfoque siempre ha sido muy educacional/divulgativo. Hace varios años ya lanzaron sus “principios para el éxito de la inversión a largo plazo”. Uno de ellos lleva por título “invertir en el momento justo es difícil” y alude a la importancia de mantener la inversión en el tiempo, ya que los mercados siempre tienen periodos de volatilidad, que son más acuciados en el corto plazo. “La historia nos ha enseñado que es menos probable que los inversores experimenten pérdidas cuando el plazo de las inversiones es mayor”, explica Lorena Martínez-Olivares.