La inversión por factores (factor investing) se ha convertido en un modelo de gestión cada vez más popular entre los inversores ya que permite adaptar la cartera a los diferentes contexto de mercado. Pero esa no es la única causa, según se desprende del sexto Estudio internacional anual de inversión por factores que acaba de publicar Invesco y en el que han participado 241 inversores que usan este modelo y con activos bajo gestión por valor de 31 billones de dólares.
De hecho, el 91% afirma que recurre a la inversión en factores con el objetivo de optimizar o reducir el riesgo de la cartera, el 85% lo hace para mejorar la rentabilidad y el 65% para controlar de una mejor manera las ponderaciones de la cartera. Eso en un contexto de constante crecimiento ya que el 43% de los encuestados incrementaron las asignaciones durante el pasado año y el 35% tiene previsto aumentarla durante el próximo
Por tipo de factores, el que recibió una mayor demanda en tiempos de pandemia fue el factor de valor. El 42% de los inversores había incrementado su asignación a este factor en los últimos 12 meses, mientras que el 48% indicó su intención de hacerlo en previsión de una recuperación pospandemia. En la otra cara de la moneda, otros factores como el carry o el el factor centrado en pequeñas compañías no tuvieron tanto éxito ya que apenas el 9 y el 12% aumentaron su exposición a estos factores respectivamente.
En el estudio se destacan, no obstante, tres tendencias que se están viendo entre los inversores por factores: el auge de la ESG, la consideración de la inversión por factores también en renta fija y la opción multifactor.
Las tres grandes tendencias
Con respecto a la ESG, el 78% de los encuestados, todos ellos inversores por factores, afirmaban que habían incorporado las consideraciones ESG a sus carteras aunque el 41% de los inversores consideran aún estos criterios totalmente independientes de la inversión por factores.
En renta fija, la política acomodaticia de los bancos centrales y el hecho de que cada vez cueste más encontrar tires que puedan resultar atractivas ha provocado que se haya incrementado el número de inversores por factores también en este tipo de activos. En concreto, un 55% ya utiliza factores en renta fija, en comparación con el 40% del año pasado.
También se ha visto un cambio en la flexibilidad de los inversores de factores para incorporar más de un factor en su proceso de gestión. Hoy, solo el 22% de los inversores por factores tratan de mantener las exposiciones a factores totalmente fijas, mientras que casi la mitad (48%) utiliza un enfoque que permite variar las exposiciones a largo plazo y un tercio modifica regularmente sus exposiciones. Y es de esperar que esta tendencia se mantenga en el tiempo ya que el 29% de los inversores afirman que su enfoque se ha vuelto más dinámico en los dos últimos años, y el 41% prevé que suceda en los próximos dos.
