Después de un año complicado para los mercados como fue 2018, Iván Martín, director de inversiones de Magallanes Value Investors, ha querido hacer un análisis de la bolsa: “Hay una gran disparidad de precios. Estamos en unos niveles que me recuerdan a la anterior burbuja tecnológica. No pongo en duda la tecnología, sino lo que se está pagando por muchos activos que operan en ese entorno. Lo caro se está haciendo más caro y lo barato, más barato”, ha advertido el gestor durante su IV Conferencia Anual de Inversores.
En este marco, Martín ha querido recordar a los partícipes la importancia de invertir en renta variable a largo plazo. “La inflación nos lleva a una obligación financiera y casi moral de invertir. Si uno, además, quiere hacer crecer más sus ahorros, debe invertirlo en bolsa. Y la decisión de invertir en bolsa no es buena o mala per se, sino el momento de invertir en base al horizonte temporal”, ha afirmado. En su opinión, se debería ampliar ese horizonte de inversión a los 10 años.
Actualmente, su fondo europeo Magallanes European Equity presenta un potencial del 73%, el máximo desde que constituyeron los fondos (salvo días puntuales en diciembre de 2018). Y a medida que el mercado ha ido cayendo su nivel de inversión se ha elevado hasta el 90% actual, después de haber visto "muchas y muy buenas oportunidades". Aunque no todo han sido aciertos en el último año. El gestor también ha reconocido haber tenido errores de inversión recientes, como Ceconomy, “donde no vimos manera de recuperar la inversión y vendimos”, ha explicado. No obstante, la rotación de la cartera sigue siendo muy baja, del 15%.
Ocurre lo mismo con su fondo ibérico. Magallanes Iberian Equity tiene el potencial en máximos, en niveles del 50%, y la cartera invertida al 97%. Respecto al fondo Microcaps Europe el potencial también es el máximo, del 100% (teniendo en cuenta que tiene dos años de historia). Orsero, EDAG Enginieering Group, Avance Gas, KRKA y SOL son las mayores posiciones de este último.
La entrada en vigor de MiFID II les ha beneficiado: "Deja huérfanas de seguimiento a muchas pequeñas compañías y eso a nosotros nos beneficia. Tenemos más donde pescar", ha asegurado el gestor. Aunque esto, sin embargo, no ha modificado en nada su proceso de inversión.
Descartan lanzar más fondos
Magallanes Value Investors alcanza ya los 2.000 millones de euros en activos bajo gestión, de los que algo más de la mitad está en fondos españoles y el resto en Luxemburgo, como un 40%. Y ha conseguido, además, una amplia base de clientes: el 60% son patrimonios familiares, el 25% institucionales y el 15% minoristas. En total, reúnen ya a 19.000 inversores.
Durante el último año, la gestora ha marcado una serie de hitos, como el cierre total o parcial de algunos de los fondos. En Luxemburgo, donde sí es posible, Magallanes Iberian Equity se cerró a nuevos inversores y en España se limitaron las entradas a partir de cierto volumen. “Haremos lo mismo con el fondo europeo si alguna vez alcanza los 2.500 millones”, ha avanzado Blanca Hernández, CEO de la gestora, quien descarta ampliar la gama de producto: “Posiblemente no lancemos ningún fondo más, no creemos que la gestora tenga que cubrir todos los tipos de activos ni modas. Y no queremos ser un supermercado de fondos”, ha subrayado.
Dicho esto, a finales de 2018 lanzaron Magallanes Impacto, el primer fondo de impacto con liquidez, que tiene una rentabilidad económica y social al tener como objetivo generar una rentabilidad anual de entre el 2% y 4% logrando, además, un impacto social sostenible y medible. Siete meses después, este producto tiene ya un patrimonio en torno a 20 millones de euros.
Sobre el auge de la gestión pasiva, Hernández ha admitido: “Entiendo que se vaya el dinero a la gestión pasiva porque entiendo a los inversores que pagan una comisión y luego pierden dinero”, ha criticado.
