Pese a que todavía existen algunos factores de riesgo en la economía, desde Tressis consideran que las caídas de los mercados ofrecen oportunidades de inversión en algunas acciones, especialmente para carteras de nueva construcción o con liquidez. Así lo ha dicho José Miguel Maté, consejero delegado de Tressis, durante la presentación de perspectivas de la entidad para el segundo semestre: "Es un momento fantástico para construir o recomponer carteras".
Pero también hay otros elementos positivos que invitan a ser más optimistas. Daniel Lacalle, economista jefe de Tressis, menciona "la expansión de los índices manufactureros, la recuperación de sectores como el turismo, la fortaleza del mercado laboral americano o el apoyo de la política fiscal y monetaria, son elementos positivos. Además, habría que añadir la solvencia y la liquidez del mercado a nivel global”, arguye.
Ahora bien, ¿dónde están estas oportunidades? Por regiones, la entidad tiene clara su preferencia por Estados Unidos. "La economía mejor posicionada para este contexto es la norteamericana, menos dependiente de energía del exterior, con un mercado laboral en recuperación y con subidas salariales, factores que dan soporte al consumo", ha explicado Maté.
De este modo, la entidad apuesta por bolsa americana como el principal mercado en sus carteras mixtas y de renta variable. Seleccionan compañías de calidad, con fuertes balances, capacidad de adaptación, ventajas competitivas y barreras de entrada. A nivel sectorial, esto se traduce en una preferencia por sectores defensivos como farma, tecnología con beneficios, algunos segmentos industriales con poder de fijación de precios o relacionados con la transición energética, agroalimentario y ciberseguridad.
Luz al final del túnel
El mercado de renta fija ha sufrido una severa corrección de precios durante 2022. La principal causa de este desplome es el aumento de la inflación, del que Tressis ya venía avisando en sus últimas presentación y que "ha superado las estimaciones oficiales y ha pasado de considerarse un fenómeno coyuntural a uno duradero", han avisado.
Unas circunstancias que han llevado a los bancos centrales a subir los tipos de interés. La Reserva Federal ha indicado que veremos 50 puntos básicos de subida en cada una de las reuniones de junio y julio y el mercado descuenta ocho subidas de tipos más hasta dejarlos en el 2,9%, tras haber subido tres veces en lo que va de año. Sin embargo, desde la entidad consideran que "las distintas categorías de bonos ofrecen ya rentabilidades positivas interesantes". De hecho, aunque todavía aconsejan tener prudencia, creen que "lo peor para los bonos ha podido quedar atrás".
En su opinión, tras las correcciones de precios muchas categorías de bonos ofrecen ya rentabilidades positivas atractivas. Esto quiere decir que, aunque a corto plazo pueda haber correcciones a la baja en precio, el cupón a cobrar debería compensarlas, comentan. Mientras que en las duraciones más cortas, las curvas de tipos ya descuentan estas posibles subidas de tipos de interés futuras.
