JPM Emerging Markets Local Currency Debt: flexibilidad para poder salir del índice y atrapar las oportunidades

Didier Lambert, Pierre-Yves Bareau y Diana Kiluta Amoa
Fotos cedidas

El JPM – Emerging Markets Local Currency Debt es un fondo de J.P.Morgan Asset Management que este año cuenta con Sello FundsPeople, con la calificación Blockbuster. El producto está gestionado por tres profesionales: Didier Lambert, Pierre-Yves Bareau y Diana Kiluta Amoa, quienes invierten principalmente en bonos denominados en divisa local y divisas de mercados emergentes. Buscan obtener un exceso de rentabilidad respecto al JPMorgan GBI Global Diversified Index mediante una gestión activa y tienen como objetivo una cartera diversificada con la flexibilidad suficiente como para poder entrar en mercados fuera del índice y mercados frontera.

Los gestores aplican un proceso basado en un análisis integrado globalmente que se centra en examinar factores fundamentales, cuantitativos y técnicos de distintos países, sectores y emisores. Además, combinan una toma de decisiones top-down, lo que incluye la asignación por países, la gestión de la duración y la exposición a divisas, con una selección de valores bottom-up.

Si se analiza actualmente el posicionamiento se puede obervar que Rusia es la principal apuesta de los gestores, al ocupar casi el 11% de la cartera, seguido de Indonesia y Sudáfrica, también con porcentajes superiores al 10%, respectivamente. Por calidad crediticia de los activos en los que invierte, aproximadamente dos tercios de la cartera está en el rango del grado de inversión. La mayor parte corresponde a emisiones BBB (41%) y otra parte importante está en AA (25%). El peso de los bonos con un rating inferior a BBB ronda actualmente el 27%. Así, la calidad crediticia media es de BB.

En cuanto a la exposición a divisas, las posiciones largas más importantes en la cartera están en la rupia indonesia (11,8%), el peso mexicano (11,3%) y el real brasileño (10,9%).