La firma suiza tiene clara cuál es su hoja de ruta para 2024: será un año de transición. Y en el que todos los ojos están puestos en cómo responderán los bancos centrales. Almudena Benedit, responsable de carteras de Julius Baer en España, ha avanzado las previsiones de la gestora: "Creemos que el BCE va a empezar a bajar tipos antes que la Fed. La primera bajada de tipos en Europa será en abril, mientras que en Estados Unidos será en mayo y habrá tres bajadas este año", ha asegurado.
La clave para será cuánto de rápido va a bajar la inflación y si va a llegar al objetivos de los bancos centrales. "Pensamos que éstos van a permitir una inflación por encima del 2%. Es más realista una inflación cercana al 3%", ha explicado.
Han revisado al alza su previsión para Estados Unidos, ya que consideran que "no hay daños estructurales ni desequilibrios en la economía y está en una situación mucho más saneada". De hecho, creen que los inversores particulares tienen una situación mejor que antes de la pandemia. Tiene muchos ahorros acumulados y los salarios se están incrementando. "El único foco de desequilibrio que vemos es el real estate comercial. Es algo que estamos siguiendo muy de cerca, pero pensamos que está centrado en los bancos pequeños", ha avanzado. En cualquier caso, los grandes bancos no tienen exposición y cualquier escenario desfavorable está previsto en la actuación de la Fed.
Prevén un parón en los mercados
La entidad sigue viendo valor en renta fija. Eso sí, también advierte de que existe una elevada volatilidad en el mercado. Aun así, "es una alternativa muy buena y no es necesario asumir mucho riesgo", ha apuntado. Dentro del espectro, apuestan por la renta fija de calidad, porque los diferenciales crédito se han estrechado muchísimo. Benedit opina que "el High Yield no te paga mucho más que un Investment Grade y el riesgo es significativamente mayor".
Ahora han incrementado la duración de su cartera de deuda, que ronda los cuatro años. Tienen tanto deuda corporativa como de gobiernos y les gusta especialmente la financiera, aunque después del rally que ha vivido los expertos de Julius Baer han aprovechado para tomar parte de beneficios.
En renta variable piensan que va a ser buen año, con crecimientos algo más moderados para volver a uno mayor en 2025. Incluso creen que podría darse una corrección en los mercados de hasta un 10%. "Pensamos que va a haber una corrección en el primer o segundo trimestre. Un parón lógico, sano y positivo para que el mercado siga la tendencia alcista", ha subrayado Benedit.
En lo que respecta a sectores, tienen una estrategia de extremos: mantienen la apuesta por el sector tecnológico, ya que siguen viendo valor y la generación de caja de este sector es muy significativa. Lo combinan con sectores más defensivos, fundamentalmente, salud y eléctricas. A nivel geográfico, Suiza como mercado importante.
