Cuenta con más de 30 años de experiencia en el sector financiero y en la mitad de ellos Keith Black ha estado desempeñando diferentes funciones dentro del lado académico. Una de ellas es la de director general del FDP Institute de la asociación CAIA (Chartered Alternative Investment Analyst), además de haber sido director de estrategia de contenidos de esta asociación especializada en la formación de activos alternativos.
Precisamente, del papel que tienen los activos alternativos y de cómo han cambiado la composición de la industria de gestión de activos y los modelos de valoraciones de las compañías es de lo que habló en una reciente entrevista celebrada con FundsPeople. Primera conclusión. "Creemos que el porcentaje de inversores que añada inversiones alternativas a su cartera pasará del 14 al 24%", afirma. Y más en un contexto de inflaciones al alza como el que pronostica.
Al fin y al cabo, defiende que en esta nueva era "los inversores que solo tengan renta variable y renta fija estarán demasiado expuestos al peligro de la inflación".
A más activos alternativos, más datos alternativos
Identifica varias formas que tiene el inversor de acercarse a este amplio universo que suponen los activos alternativos. Por ejemplo, considera que las materias primas o la inversión en activos inmobiliarios pueden ser dos vías adecuadas para los inversores más retail. "Las commodities siempre funcionan ya que se mueven por una ley de oferta y demanda, y el real estate debería suponer entre el 15 y 20% de la cartera en perfiles agresivos", afirma.
Sin embargo, esa inclusión de este tipo de estrategias, y de otras como las infraestructuras, el capital riesgo o incluso las cripotodivisas, deben ir acompañadas de una nueva forma de analizar los datos más allá del clásico análisis fundamental. "El mundo se mueve hoy de una forma mucho más rápida que en el pasado, hay muchos datos alternativos que hay que analizar, por ejemplo, qué empresas están buscando empleados en linkedin, el natural language que analiza el sentimiento de las empresas hacia diferentes temáticas según la transcripción de las earning calls o las redes sociales", afirma. Especialmente cuando lo que se quiere es analizar compañías privadas en las que no hay tanta información pública como la que están obligadas a ofrecer las cotizadas.
De hecho, afirma que ya hoy en día los hedge funds que utilizan esas fuentes alternativas de datos consiguen un 70% más de rentabilidad que las que no. "Los fundamentales seguirán pesando en el largo plazo pero los datos alternativos son los que marcarán la evolución a corto plazo", afirma. De hecho, desde CAIA ofrecen desde hace tres años un programa llamado FDP, dirigido por Keith Black, que versa sobre la aplicación de la inteligencia artificial en el sector financiero con la mitad del programa destinado a aplicaciones de datos.
Qué esperar de las criptodivisas
La entrevista con Black tiene lugar, además, en un momento crítico para el universo de criptodivisas tras el colapso de la estable coin Luna por lo que la pregunta es obligada ¿Deben los inversores considerar las criptodivisas como inversión? "No se puede meter a todas las criptodivisas en la misma cesta. Habrá muchas que acaben valiendo cero pero otras permanecerán y darán una rentabilidad atractiva", afirma. De hecho, compara el actual momento de las criptos con lo que se vio a finales de los años 90 con las puntocom. "En aquel momento hubo mucha especulación y acabó con un winner takes it all y ahora pasará algo parecido ya que muchas criptos están asociadas a un plan de negocio que puede generar valor", afirma.
¿Cómo diferenciar esas criptos supervivientes de las que caerán en el olvido? Para este experto es clave analizar los casos de uso de cada una de ellas y su plan de negocio, por ejemplo. "Si no hay un modelo operativo es difícil pensar que vaya a tener recorrido a largo plazo y también hay que ver cuál es por ejemplo el tamaño de su negocio en el mundo real", explica.
No obstante, avisa de que estos activos seguirán siendo volátiles por lo que no conviene destinar un gran porcentaje de la cartera. "Si se invierte entre el 1 y el 5% si la inversión no va bien no tendrá mucho impacto en la cartera pero si van bien si pueden generar mucha rentabilidad sin haber asumido un gran aumento de la volatilidad de la cartera".
