En su último informe de intermediación financiera no bancaria (IFNB) correspondiente al ejercicio de 2018, la CNMV alerta de que los indicadores correspondiente al riesgo de crédito son elevados en el caso de los fondos de inversión españoles, debido al alto porcentaje de activos crediticios que tienen en sus carteras.
Atendiendo a los datos individuales que ofrece el regulador, todos los fondos monetarios españoles que existían a finales de 2018 tenían un porcentaje de activos crediticios superior al 80%, mientras que en los fondos de renta fija se superaba este umbral en más del 90% de los casos. En los fondos mixtos existía una cierta polarización, ya que más del 40% se situaba en un nivel de riesgo alto, mientras que un 38% estaba en nivel bajo (inferior al 40 %).
Por su parte, el riesgo de liquidez de los fondos de inversión, que está suscitando una cierta preocupación en los últimos tiempos debido a la posibilidad de que en momentos de turbulencias algunas de estas instituciones pudieran verse en dificultades para afrontar reembolsos significativos, se mantiene en niveles moderados dentro de una tendencia levemente alcista.
En concreto, en 2018 se situaban entre el 20% de los fondos monetarios y el 34% de los fondos mixtos, mientras que en 2018 esta cifra se hallaba, para las tres categorías, entre el 51% y el 60%. En 2009 los activos ilíquidos de los fondos de inversión llegaron a alcanzar el 30% de la cartera de renta fija, mientras que en la actualidad y desde hace algunos años, esta cifra ronda el 7%.
Finalmente, el riesgo de transformación de vencimientos de los fondos de titulización (es decir, capacidad o no de la entidad de satisfacer sus obligaciones a corto plazo) estaba a finales de 2018 en un nivel moderado. Tan solo los fondos de renta fija tienen un nivel de riesgo moderado, con una proporción de activos a largo plazo del 46 %. En el resto de vocaciones el riesgo es bajo, aunque en el caso de los fondos mixtos, hasta 2016 este riesgo se situó por encima del 30 % (nivel moderado), para bajar en 2017 y 2018 hasta el 29 %. En los fondos monetarios, con importantes restricciones a la inversión a largo plazo, el riesgo de transformación de vencimientos es prácticamente nulo.
