Por quinto año consecutivo el sector de la depositaria se ha dado cita en Madrid en el V Evento sobre El Futuro de la Depositaria que organiza anualmente FundsPeople de la mano de las entidades líderes del sector en España: BBVA, BNP Paribas Securities Services, CACEIS , Cecabank e Inversis.
Este encuentro busca poner en valor el sector de la depositaria así como analizar las tendencias y retos a los que enfrenta, ahora marcados sobre todo por la regulación y el auge de la tecnología. Como es ya casi tradición, José María Marcos, director general de entidades de la CNMV, fue el encargado de dar inicio a la jornada compartiendo con los asistentes algunas cifras clave de un sector que solo teniendo en cuenta las comisiones explícitas, obtuvo en 2024 un beneficio de 244 millones de euros.
"Es un sector maduro con 14 entidades y alta concentración. Las cinco primeras cuentan con más del 90% de cuota de mercado", afirma. De ahí que desde la CNMV se muestren contrarios incluso a la posibilidad que establece la AIFMD, cuya transposición está prevista para junio de 2026 de permitir la designación de depositarios domiciliados en otros Estados Miembros. "Creo que hay sólidos motivos para descartar la incorporación a la normativa nacional de esta opción prevista en la Directiva”, afirma. Y cita sobre todo razones: la existencia de oferta suficiente de servicios depositaría desde entidades españolas y, de otra, por la ausencia de normas concursales armonizadas europeas.
Un análisis exhaustivo y constante
Otra de esas cifras fue el porcentaje de patrimonio en IIC que está en la actualidad custodiado por grupos depositarios ajenos a los de la propia gestora de la IIC: un 75%- en año 2008 la cifra era del 15%-. Cifra que desde la CNMV valoran positivamente. "Este modelo de independencia entre ambas entidades reduce los conflictos de interés y refuerza la robustez de los controles que realizan los depositarios, por lo que, desde un punto de vista supervisor, la valoración ha de ser necesariamente positiva" , afirma José María Marcos.
Más si se tiene en cuenta que en muchas ocasiones los depositarios ajenos al grupo pueden resultar a veces más competitivos. Cita el ejemplo de las comisiones. Si bien la comisión media de depositario es en España de 6 puntos básicos, alejada del límite legal de 20 puntos básicos, subraya que la comisión media de las IIC cuyo depositario pertenece al mismo grupo que la gestora es un 30% superior que la de aquellas IIC con depositario ajeno. "Puede haber diferentes justificaciones a este mayor nivel de costes cuando el depositario es del grupo, pero su existencia ha de ser cuidadosamente analizada y justificada por las gestoras afectadas en sus procesos de elección de depositario", afirma.
A este respecto, vuelve a recomendar a las gestoras que a la hora de elegir depositario analicen al menos dos candidatos viendo el coste e impacto en rentabilidad que tendrá en los servicios que se les ofrece, y que hagan un seguimiento en el tiempo de esta elección. "Cuando se contemplen renovaciones tácitas de los contratos, las gestoras deben revaluar, con una periodicidad razonable, la designación del depositario y que las condiciones aplicadas continúan siendo de mercado. Además, si el depositario designado es del grupo deben revaluar y poder acreditar las ventajas de tal designación frente a otros no vinculados", explica.
En cuanto a los retos a los que se enfrenta el sector destacó sobre todo el auge de los procesos tecnológicos como vía para seguir ganando competitividad y escala, más teniendo en cuenta que, según explica, "el crecimiento inorgánico está bastante limitado en nuestro mercado (dado el reducido número de participantes y su nivel de concentración)".
