“Los bonos españoles a dos años se encuentran actualmente entre los títulos de deuda más atractivos”. Así lo considera Asoka Wörhmann, director global de Inversiones de DWS Investments, al asegurar que el programa de compra de deuda soberana anunciado por el BCE hace que, desde un punto de vista de la rentabilidad actual y el limitado potencial de caída del precio, estos bonos resulten muy interesantes en el actual entorno de mercado. “No es un activo libre de riesgo, pero merece la pena”, asegura. Sin embargo, en lo que respecta a deuda con vencimiento a más largo plazo (cinco años), el experto señala que la primera opción sería la deuda italiana.
En un artículo publicado en el DWS Global Institute, Wörhmann afirma que hay malas noticias para los cazadores de gangas en el mercado de renta fija. “Los impresionantes retornos a los que hemos asistido hasta ahora ya no van a volver a repetirse, ni siquiera en los periféricos. Los diferenciales se han reducido considerablemente una vez que la autoridad monetaria europea anunciase la puesta en marcha sus Operaciones Monetarias Directas (OMT)”, afirma Wörhmann. Como alternativa, los títulos de deuda respaldados por hipotecas se presentan como una atractiva oportunidad de inversión. “Las de Irlanda y Portugal son interesantes, aunque difíciles de conseguir”.
A pesar del mayor apetito por el riesgo que existe en la actualidad y el menor rendimiento que ofrece la renta fija, el director global de Inversiones de DWS Investments cree que todavía existen oportunidades de inversión. No obstante, para localizarlas hay que buscar en nichos de mercado. “La deuda corporativa, por ejemplo, se ha inundado de dinero en los últimos meses, lo que hace más difícil encontrar oportunidades. No obstante, en lo que respecta a los bonos de alta rentabilidad, existen algunos valores en el segmento BB que ofrecen un atractivo retorno y, además, tienen el potencial de ver incrementar su precio”, indica Wörhmann.
