Las aseguradoras españolas son uno de los grandes inversores institucionales en activos financieros, incluidos los fondos de inversión. Sin embargo, el estudio Tendencia de las inversiones de las aseguradoras españolas que acaba de publicar ICEA y que cuenta con el patrocinio de Amundi muestra cómo la inversión que destinan a las Instituciones de Inversión Colectiva (IIC) ha sufrido un amplio tijeretazo en el último año.
En concreto, al cierre de 2022, destinaban a IIC un total de 32.832 millones de euros, lo que supone un 22% menos que un año antes. En porcentaje sobre el total de inversiones, el peso también ha caído pasando del 12,6% al 11,7%.
De esta cantidad más de la mitad, un 57,6% son inversiones que las aseguradoras hacen para respaldar productos unit linked. Un tipo de seguros en los que es el tomador quien asume el riesgo de la cartera, que se han popularizado mucho en los últimos años de tipos al 0% ante la falta de alternativas con rentabilidades positivas en activos sin riesgo- según Unespa su patrimonio creció desde marzo de 2022 a marzo de 2023 un 10%-.
Por tipo de activos, la amplia mayoría del patrimonio invertido en fondos va a pasar a productos de renta variable (43,2%) del total, seguido de renta fija (23,5%) y mixtos (14,4%). Una composición muy similar a la que muestra el mismo estudio en 2021 aunque se aprecian fuertes modificaciones en otro tipos de activos menos frecuentes en las carteras. Por ejemplo, si en 2021 las aseguradoras invertían apenas el 3% de sus activos en IIC en private equity, ahora la cifra supone el 6,1%. Lo mismo sucede con la inversión en otro tipo de activos privados como los fondos de infraestructuras. Hoy son el 1,1% del total en IIC frente al 0,8% que suponían pesaban en 2021.
Retroceso en el volumen de inversión
La caída vista en la inversión en fondos se traslada también al volumen estimado de inversiones de las aseguradoras españolas. Al cierre de 2022 era de 280.619 millones, un 15% inferior al dato de 2021 debido, según explican en el informe "a la caída de la valoración de los activos de renta fija y a la mala evolución de los mercados de renta variable".
De esa cantidad, la mayor inversión es la que destinan a renta fija, un 67,3% del total, con una clara dominación de la deuda pública y, más concretamente española. Sesgo nacional que se aprecia también en la inversión que realizan en renta variable, donde el 70% son acciones nacionales.
Qué rentabilidad esperan
Con las carteras así estructuradas la mitad de las aseguradoras estiman conseguir una rentabilidad superior al 3%, y otro 24% considera que puede lograr un rendimiento de entre el 2,5% y el 3%.
Los datos del informe son resultado de una encuesta que ICEA ha realizado a 75 entidades españolas, lo que arroja a una muestra del 74% del sector asegurador español. En la misma también se preguntó por las inquietudes que tienen este tipo de compañías en un contexto de cambio radical de la política monetaria. riesgos que más temen a la hora de gestionar sus cartera de inversiones, los mayores miedos se centran en la elevada inflación y en las tensiones geopolíticas. Además, la amplia mayoría muestra una gran preocupación por el deterioro en la calidad crediticia, la ampliación de los diferenciales de crédito y la subida en los tipos de interés en un contexto de alza en el precio del dinero que termine provocando una desaceleración económica más fuerte de la esperada
