La mitad de los fondos de deuda de gestoras españolas cierra el primer semestre en positivo

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Ser gestor de renta fija se ha convertido en toda un reto en el contexto de bajos tipos de interés, ante la dificultad para ajustar la ecuación rentabilidad/riesgo. Por eso, la flexibilidad se ha convertido en un requisito indispensable de los productos, de cara a poder adaptar sus carteras al mercado.

Aun con todo, los fondos de deuda de gestoras españolas saldan el primer semestre del año con buenos resultados. Según los datos de Morningstar, de los 442 fondos de renta fija de gestoras españolas 228 han cerrado el semestre en positivo; esto es, un 51%. Se incluyen los productos tanto domiciliados en España como en Luxemburgo.

Pero sin duda hay varios fondos que destacan por haber logrado una atractiva rentabilidad frente a sus comparables. En primera posición se ha situado el fondo de inversión libre Ac Advantage Credit Strategies FF, de Arcano, al ganar un 10,18%. El objetivo del fondo es "identificar oportunidades en áreas ilíquidas del mercado donde ciertas ineficiencias permiten invertir en activos por debajo de su valor intrínseco", explican. El rango objetivo de rentabilidad anual del vehículo es de 10-12%. Y los activos subyacentes son préstamos senior por debajo del grado de inversión (BB+ o inferior), performing y en muchos casos garantizados por activos con LTVs inferiores al 50%. Cuenta con más de 100 millones de euros en activos bajo gestión y está cerrado a más inversores.

Otro fondo de Arcano, el European Income Fund - ESG Selection, se disputa el segundo puesto con un rendimiento del 9,28% en el semestre. Es un fondo ESG de rentabilidad total que busca rentabilidades altas y protección del capital, mediante asignación dinámica de activos de renta fija europea. Los activos subyacentes son mayoritariamente bonos y préstamos calificados de alto rendimiento emitidos por compañías europeas. Según explican desde la gestora, el vehículo aplica una gestión conservadora dentro del mercado europeo de bonos y préstamos de alto rendimiento, sobreponderando los activos a tipo flotante y la generación de rentas trimestrales vía cobro de cupones, con una estrategia de buy and hold. La metodología es long only a través de análisis por fundamentales y monitorización cercana de todas las posiciones del fondo.

El podio de los mejores productos lo cierra el Santander Latin American Corporate Bond, de Santander AM, con una ganancia del 8,84%. Invierte mayoritariamente en deuda corporativa Latinoamericana en dólares sin límite de rating. La estrategia de inversión bottom-up se basa en seleccionar empresas con métricas de crédito favorables, mientras que evita emisores vulnerables a impagos y deterioro crediticio. "La combinación de equipos de analistas y gestores a nivel local y global, ofrece mayor proximidad a las compañías y una visión global de las tendencias que conforman el panorama corporativo", apuntan desde la gestora.

De hecho, entre los mejores productos repiten otros productos de estas gestoras. En los siguientes puestos por rentabilidad destacan fondos como Arcano Fund-European Senior Secured Loan Fund-ESG Selection o Serendipity Structured Credit Fund FIL, con ganancias del 6,49% y 6,2%, respectivamente. De cerca les sigue el EDM International Credit Portfolio Fund, que sube un 6,1%.

Ranking por rentabilidad del primer semestre

FondoRentabildad 1º semestre (%)GestoraDomicilio
Ac Advantage Credit Strategies FF FIL10,18Arcano Capital ESP
Arcano Fund - European Income Fund - ESG Selection9,28Arcano Capital LUX
Santander Latin American Corporate Bond8,84Santander AMLUX
Arcano Fund - European Senior Secured Loan Fund - ESG Selection6,49Arcano Capital LUX
Serendipity Structured Credit Fund FIL6,20Solventis ESP
EDM International Credit Portfolio Fund6,10EDMLUX
Sigma Investment House FCP - BrightGate Global Income Fund5,99Andbank WMLUX
Santander Consolida 90 2 FI5,89Santander AMESP
LUXEMBOURG SELECTION FUND - Arcano Low Volatility Europ Inc Fund - ESG Selection5,64Arcano Capital LUX
BBVA Durbana International Fund Income Opportunity Fund5,41BBVA AMLUX
Trea Emerging Markets Credit Opportunities5,14Trea AMLUX
BBVA Durbana International Fund Global Bond Fund5,12BBVA AMLUX
Incometric Fund ACCI Dynamic Global Fixed Income Opportunities4,96AdepaLUX
B&H Renta Fija C FI4,94Buy & HoldESP
Renta 4 Multigestión Qual. Cap. Sel. FI4,87Renta 4 GestoraESP
Caixabank Smart Money RF High Yield FI4,66Caixabank AMESP
Gesem Faro Global High Yield FI4,07Andbank WMESP
B&H Deuda FI3,94Buy & Hold ESP
Alteralia Debt Fund II C FIL3,24Alantra WMESP
Santander Renta Fija Latinoamérica3,00Santander AMESP
Fuente: Morningstar, datos a cierre de junio.