Según una encuesta mundial realizada por Vontobel AM, el 75% de los inversores institucionales son optimistas sobre las perspectivas de los bonos de los mercados emergentes y ven probable aumentar su exposición en los próximos dos años. La mayoría de los encuestados mantienen renta fija de mercados emergentes mediante una asignación diversificada de bonos (61%) y está expuesta a empresas de mercados emergentes (52%), aunque ambas asignaciones son ligeramente inferiores a las del año pasado.
Algo menos de la mitad de los encuestados por Vontobel están expuestos a la deuda soberana de los mercados emergentes en divisa fuerte, con asignaciones ligeramente superiores (del 39%) a las del año pasado. La continua rentabilidad negativa también ha hecho que los inversores reduzcan su exposición a la deuda soberana de los mercados emergentes en moneda local, con solo el 23% de los encuestados asignando actualmente a esta área del mercado, frente al 47% en 2022.
Crecen los fondos mixtos
"Los inversores necesitan posicionarse ahora o corren el riesgo de perder un punto de entrada atractivo, especialmente en moneda local, que ha sido un segmento infravalorado y de bajo rendimiento durante los últimos años y ahora parece mucho más prometedor", afirma Simon Lue-Fong, jefe de la boutique de renta fija de Vontobel. "Gestionar las asignaciones en todos los segmentos de renta fija de mercados emergentes puede ser difícil, y esto está impulsando el atractivo de los enfoques mixtos, que pueden ofrecer ventajas en términos de posicionamiento y facilidad de acceso a oportunidades valiosas".
Así, las participaciones en fondos mixtos están comenzando a crecer. Alrededor del 16% de las instituciones acceden a los mercados emergentes de esta forma, frente a casi ninguna del año pasado. “Quizás a medida que los inversores se vuelven más conscientes de las ventajas de este enfoque”, plantean desde la gestora. Esta creciente popularidad también se refleja en los resultados de la encuesta de Vontobel, según la cual más del 70% de los inversores tiene previsto aumentar su asignación a este tipo de fondos en los próximos 24 meses. “Esto refleja las ventajas potenciales que ofrecen los fondos mixtos en términos de mayor diversificación y potencial de gestión del riesgo, mejores rendimientos y generación de rentas, y un posicionamiento más flexible en la curva de rendimientos”, interpretan.
Infravaloración de la moneda soberana de los mercados emergentes
La deuda local soberana de los mercados emergentes parece ser la menos favorecida de las principales categorías de deuda de los mercados emergentes. Actualmente está en manos de tan sólo el 23% de los encuestados (frente al 47% del año pasado). Sin embargo, una fuerte proporción de inversores institucionales (38%) tiene previsto aumentar su exposición. Y los que están considerando la posibilidad de hacerlo citan el potencial de revalorización de los activos como uno de los principales factores que influyen en su decisión.
"Los inversores tienden a ceñirse al segmento de deuda de mercados emergentes que conocen y poseen. Como muestra nuestro análisis, sólo muy pocos inversores asignan fondos a todo el conjunto de oportunidades de la renta fija de los mercados emergentes, y muchos se ciñen a uno o, como máximo, dos segmentos del universo. Creemos que merece la pena ampliar estos horizontes y, con la potente dirección que vemos para la divisa local, merece la pena que más inversores la consideren de forma activa", concluye Simon Lue-Fong.
