El crecimiento lineal registrado por la industria de ETF en la última década no ha estado exento de importantes debates que se han ido generando en torno a la estructura de estos productos de gestión pasiva. Uno de los más relevantes fue la guerra entre los proveedores de réplica física y sintética, a cuenta de la idoneidad de la estructura de estos últimos. Aquella batalla quedó zanjada con el pronunciamiento de ESMA, que no apreció problema alguno en estos vehículos y descartó hacer distinciones por tipo de réplica, pero también con el veredicto de los flujos, que empezaron a irse hacia aquellos ETF que hacían una réplica directa.
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