Tras un comienzo relativamente lento, los ritmos de vacunación en Europa han aumentado en los últimos meses. Las principales economías vacunan ahora a cerca del 0,8% de su población al día, en línea con el Reino Unido y por delante del ritmo en EE.UU, que se ha ralentizado en las últimas semanas. Esta trayectoria podría suponer que el 70% de sus poblaciones hayan recibido al menos una dosis de la vacuna a finales de julio. Ahora se está desarrollando una producción adicional de vacunas en cada país con contratos que garantizan la prioridad a nivel nacional, lo que significa que posiblemente este hito se alcance incluso antes.
Estos avances positivos respaldan la opinión de J.P.Morgan AM de una recuperación mundial fuerte, pero escalonada. “Es posible que las tasas de crecimiento de EE.UU y Reino Unido alcancen su punto máximo este trimestre, mientras que esperamos que el crecimiento de Europa continental sea más fuerte a finales del verano. Con más de la mitad de sus ingresos generados en el extranjero, el MSCI Europe ha tenido un buen comportamiento en lo que va de año, y con los consumidores europeos a punto de unirse a la fiesta, vemos margen para seguir subiendo”, afirman.
Al hecho de que la campaña de vacunación en Europa se haya acelerado hay que añadir que las restricciones se están levantando gradualmente. Esto ha sido clave para que la economía haya experimentado un fuerte repunte junto con los tipos de los bonos largos, recuerdan desde Edmond de Rothschild AM.
Las dos claves
Para Nadia Gharbi, economista de Pictet AM para Europa, el ritmo de vacunación y políticas de apoyo siguen siendo los determinantes clave. “Las encuestas son alentadoras, lo que indica que lo peor para la eurozona probablemente ha quedado. La actividad manufacturera sigue fuerte, aunque el crecimiento se ha llegado a ver frenado por problemas de suministro, con el sector servicios rezagado. Pero hay buenas noticias del empleo y el impulso económico probablemente se acelere a finales de este segundo trimestre o principios del tercero a medida que los países reabren”.
A su entender, el ritmo de vacunación permitirá una relajación progresiva de restricciones. Y también una normalización económica ya en marcha, liderada por el aumento del gasto de los consumidores. “Las economías en Europa seguirán beneficiándose del fortalecimiento del crecimiento mundial con los estímulos fiscales en EE.UU. El lanzamiento del fondo de la UE de próxima generación también apoyará la recuperación. No obstante, su impulso probablemente solo se note a partir del cuarto trimestre”, indica. Su previsión central es que el PIB de la eurozona se expanda un 4,3% en 2021 y un 4,5% en 2022.
