Terminan las vacaciones y es hora de volver al cole. Pero antes, Inversis Banco realiza una valoración del comportamiento de todas las categorías y los productos seleccionados para cada una de ellas en los meses de julio y agosto. De esta manera, en su informe de estrategia semanal, pasan a examen por el equipo de análisis los fondos de renta fija, renta variable, mixtos y alternativos. En esta primera tanda, Funds People recoge el análisis de las categorías de renta fija y renta variable.
Renta Fija
En un verano marcado por “Argentina, Banco Espirito Santo, las tensiones geopolíticas y las palabras, mas no hechos de los bancos centrales”, indica la firma, “Europa y principalmente los bonos periféricos, continúan siendo los ganadores dentro de la categoría de renta fija”. De ahí que, de los seis fondos analizados en la categoría de renta fija, el BGF Euro Short Duration Bond (BlackRock) haya sido el principal beneficiado.
“La complacencia en el mercado con la excesiva liquidez ha beneficiado a los gestores Europeos”, como es el caso del producto de Blacrock, “donde la duración ha sido uno de los principales contribuidores, dado su elevada exposición a Italia, España y Reino Unido”, apuntan.
Del resto de fondos, señalan como en el caso GS Global Strategic Income Bond ha sido el bono americano el que les ha lastrado, “debido a su posicionamiento corto en duración y un bono americano que ya se sitúa por debajo del 2,5%”. Eso sí, añaden, “el dólar al fin ha contribuido a la mayoría de los gestores”. En este sentido, concretan que el fondo que mayor provecho ha sacado de ello ha sido el Schroder ISF Strategic Bond.
Por otro lado, determinan que la volatilidad en las divisas emergentes -principalmente latinoamericanas y del Este de Europa -, ha sido el principal motivo de los datos negativos del Templeton Global Total Return. Algo que no les sorprende, con las tensiones geopolíticas que se han vivido en estos meses y todavía continúan.
Finalmente en cuanto a otro activo de la renta fija, el high yield, reflexionan que si la presión por parte de los flujos (en EE.UU. los flujos netos del año están en negativo) no ha sido determinante para el mal comportamiento, si estos no vuelven, ¿lo hará la rentabilidad?. Dentro de la categoría, Inversis Banco escoge al Candriam Bonds Euro High Yield y al Vontobel High Yield Bond (Vontobel Asset Management).
Renta Variable
En esta categoría, la entidad resume como la “temporada de resultados, una economía europea con claro-oscuros y toma de beneficios” han dejado un verano movidito para la renta variable, en donde EE.UU. continua con su mejor comportamiento relativo frente a Europa.
En el Viejo Continente piensan que, a pesar de haberse llevado la parte del verano (sobre todo Alemania y Portugal), “las sanciones a Rusia, la ausencia del Banco Central Europeo y la temporada de resultados han llevado al mercado europeo a darnos nueva oportunidad de compra”.
Para renta variable nacional se decantan por el EDM Inversión o, para aquellos que también quieran tener exposición a Portugal, por el Siitnedif Tordesillas Sicav - Iberia.
A nivel europeo, tras vender sus posiciones en el Franklin European Growth -por la salida del gestor- y en el DWS Invest Top Euroland, Inversis se decanta ahora por el JPM Europe Equity Plus y los Invesco Pan European Equity Fund o el Invesco Pan European Structured Equity Fund. Asimismo y dado que el fondo esta cerrado a nuevas suscripciones, para aquellos que ya estén invertidos, el Alken Fund European Opportunities. Y como última opción, para invertir sin tener exposición a Suiza y Reino Unido, el Henderson Horizon Euroland (Henderson Global Investors).
En cuanto al mercado americano consideran que el motor son los resultados empresariales. Además, vuelven a recalcar la dificultad que tienen los gestores activos de superar a un índice como el S&P 500. Este es el motivo por el cual, en un mercado donde su exposición está infraponderada, ante las dudas que les genera un posible subida de tipos o caída del bono americano, tienen preferencia por gestores de convicción. Este es el caso del Pioneer Funds - U.S. Fundamental Growth o el estilo de inversión de crecimiento a precios razonables del Nordea-1 North American All Cap Fund.
