El Amundi World Investment Fórum, celebrado la semana pasada por Amundi en el Museo del Louvre de París, ha reunido a economistas, pensadores, inversores y gestores de primer nivel, que han compartido con los más de 300 asistentes sus reflexiones sobre la situación que atraviesa la economía y los mercados. Ha sido el caso de Jim Rogers, Daniel Kahneman y también de Jeremy Siegel, profesor de la Universidad de Wharton (Pennsylvania, Estados Unidos), popularmente conocido por su libro Stocks for the Long Run. Su participación en el evento no ha dejado indiferente a nadie, sobre todo por sus entusiasta visión y expectativas sobre los mercados de renta variable, especialmente el estadounidense, del que dice cotiza a niveles muy atractivos. A continuación, resumimos las principales puntos argumentados por el experto durante su intervención en el Fórum, muchos de los cuales resultan afirmaciones muy interesantes.
Afirmación # 1: Las valoraciones de la renta variable son muy bajas. La bolsa no está cara. Todo lo contrario. Está barata. Hay que comprar.
Afirmación # 2: La rentabilidad por dividendo que históricamente ha ofrecido la renta variable siempre ha batido a la inflación.
Afirmación # 3: La renta variable es la clase de activo más volátil a corto plazo, pero la que ha demostrado tener un comportamiento más estable a largo plazo. En todos los países del mundo, a largo plazo la renta variable lo ha hecho mejor que la renta fija.
Afirmación # 4: Un PER de 18,2 veces pronostica una rentabilidad real del 5,5% para la renta variable. Eso está 5 puntos por encima de lo que te ofrecen los bonos estadounidenses ligados a la inflación.
Afirmación # 5: La rentabilidad de los beneficios es un buen indicador de la rentabilidad real a largo plazo. Así, si analizamos los últimos 140 años, observamos que un PER medio de 15 veces equivale a una tasa de rentabilidad real de las acciones del 6,7%.
Afirmación # 6: El mayor mito que existe en el mundo es que han sido los bancos centrales los que han llevado los tipos de interés al cero. Es falso. Es el entorno lo que ha conducido a esta situación. Las autoridades monetarias lo único que han hecho es seguidismo.
Afirmación # 7: Lo que ha pasado en el mundo en las últimas décadas ha sido una impresionante caída de la productividad. Esto se debe a tres factores: una fuerza laboral poco formada para los empleos del siglo XXI, el nuevo entorno regulatorio que no añaden al PIB y el efecto que está teniendo la irrupción de la tecnología. No hay que olvidar que muchas compañías, como Google, están ofreciendo servicios gratuitos.
Afirmación # 8: No creo que Donald Trump vaya a ganar las elecciones. Sus políticas no tienen ningún apoyo en el Congreso. Estoy convencido de que Hillary Clinton va a ganar las elecciones presidenciales por un margen mayor al que predicen los sondeos.
