Las áreas sobre las que pivota la estrategia de Carmignac para hacer frente al contexto actual

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Foto: Isaac Singleton Photography, flickr, creative commons

“Estamos entre la espada y la pared. Hay que domar la inflación para encontrar algún tipo de suelo tanto en los mercados de renta variable como en los de renta fija. Sin embargo, amansar la inflación vendrá acompañado de unas condiciones financieras más restrictivas que no presagian nada bueno para los mercados”. Es lo que inquietante opinión de Raphaël Gallardo, economista jefe de Carmignac, quien considera que los bancos centrales están abocados a un endurecimiento monetario que frenará la actividad con el fin de enfriar el sobrecalentamiento de los mercados laborales y forzar un ajuste a la baja de la demanda que se acomode al persistente encarecimiento del universo de las materias primas.

A nivel de asignación de activos y estrategia de inversión, esto genera muchas preguntas. Kevin Thozet, miembro del Comité de Inversión de Carmignac, explica cuáles son, en este difícil contexto, los motores de rendimiento y las herramientas de gestión de riesgos. Estas se concentran en torno a tres grandes pilares:

1. Baja exposición neta al mercado

Una postura prudente reflejada en un bajo nivel de exposición neta tanto a los mercados de renta variable como a los de renta fija.

2. Apuesta por sectores defensivos

Un núcleo de cartera de renta variable estructurado en torno a sectores defensivos como el de salud y el de consumo básico. “Esto se complementa con una selección oportunista de acciones chinas y títulos de crédito”, revela.

3. Liquidez y deuda a corto plazo

Según el experto, el efectivo y los instrumentos a corto plazo parecen los activos más adecuados para sortear los episodios de volatilidad. “Además, proporcionan cierto capital disponible que, llegado el caso, puede asignarse de forma más amplia a valoraciones más atractivas”, subraya.