Los expertos creen que en las próximas reuniones aunque habrá subidas más moderadas, éstas seguirán siendo claves para contener el alza de la inflación.
Si alguien dudaba de que esa era de tipos bajos había llegado a su fin, la semana pasada el propio BCE fue el encargado de certificar el fin de los tipos al 0%. Anunció la mayor subida de la historia al elevar el precio del dinero en 75 puntos básicos hasta niveles del 1,25%. Su objetivo: controlar una inflación que ha demostrado no ser nada transitoria. Y esto precisamente implica que hay que seguir preparándose para seguir viendo nuevas subidas en el precio del dinero. La gran pregunta es ¿hasta cuándo subirán los tipos?
Los expertos coinciden en que todo dependerá de a) si seguiremos viendo inflaciones disparadas y b) las expectativas económicas. "El BCE tiene una senda aún moderada de subida de tipos que deja los tipos reales en territorio negativo y, por lo tanto, debe seguir con este programa trazado, pero a la vez debe vigilar el entorno porque los estados europeos están lanzando enormes programas de gasto que suponen más riesgo de inflación", explica Daniel LaCalle, economista jefe de Tressis.
De momento según apunta Carlos del Campo, miembro del departamento de inversiones de Diaphanum, "revisaron al alza la inflación de 2023 con un 50% menos de crecimiento frente a lo estimado en junio, consistente con una recesión técnica a principios de 2023 o incluso a finales de este mismo ejercicio". Y esto hace presagiar que al menos en las próximas reuniones se asistirán a nuevas alzas.
¿2022 ó 2023?
En concreto, desde Welcome AM pronostican una subida de 50 puntos básicos en octubre y otros 25 puntos en diciembre, lo que implicaría cerrar el año con unos tipos de interés en la eurozona del 2%.
Ese mismo nivel, el del 2% es el que defienden también desde Creand AM aunque en su caso no lo ven tanto ahí a finales de esta año como en el primer trimestre de 23. "Esperamos que esta subida venga seguida de otra de 50 pb en los próximos dos meses y de otras tres de 25 pb hasta el segundo trimestre del año que viene, situando el tipo terminal en el 2%", explica Luis Buceta, Director de Inversiones.
Sea como fuere, lo importante no será tanto en cuánto se suban los tipos si no si esas alzas logran ese primer propósito de contener la inflación. "A corto plazo, especialmente en el último trimestre de 2022 y primer trimestre de 2023, la clave del éxito será que las medidas monetarias tengan efecto real de contención de la inflación", afirma Pedro del Pozo, director de director de inversiones financieras de Mutualidad de la Abogacía. Y puntualiza que de ser así no debería verse afectado, o al menos no durante mucho tiempo, el crecimiento económico.
En caso contrario estaríamos hablando de una estanflación, un escenario de lo más negativo para la economía. Lo recuerdan desde Welzia. "Estas subidas están presionando a los agentes económicos más endeudados, los gobiernos, pero también a empresas y hogares. Especialmente a aquellos que cuentan con hipotecas a tipo variable, ya que junto con las subidas de los precios energéticos reducen la renta disponible para el consumo teniendo un impacto directo en el crecimiento económico", afirman desde la gestora.
