Las gestoras internacionales reciben con escepticismo el viraje en la política de comunicación del BCE

Si algo han aprendido los bancos centrales durante esta última crisis financiera, ha sido que la comunicación es fundamental. A partir de la llegada de Mario Draghi a la institución, a finales de 2011, empezó a hablarse en Europa de la forward guidance como una gran novedad; en 2017, esta visibilidad adelantada no sólo es una realidad, sino que mercados e inversores se han acostumbrado a escuchar al BCE e incluso intentar adelantarse a sus palabras para obtener algo de alfa. La última muestra de esta dinámica se produjo en el contexto del Fórum del BCE (la reunión de banqueros centrales que organiza anualmente en Europa) celebrado el pasado martes en Sintra (Portugal), donde Draghi declaró que “el BCE va a acompañar la recuperación ajustando sus políticas”. La reacción más significativa del mercado fue el repunte de la rentabilidad de los bonos alemanes; la referencia a dos años alcanzó su mayor nivel en alrededor de un año. El euro también escaló hasta máximos de doce meses.