El mercado japonés, muy seguido este año por su buena actuación a raíz de las reformas económicas aplicadas por Shinzo Abe tras su elección, se ha puesto muy interesante para las gestoras internacionales en general y para las gestoras españolas con fondos de bolsa japonesa en su oferta en particular. Si “la política aplicada por el gobierno japonés de un aumento del gasto público a través de planes de estímulo, la expansión monetaria con el objetivo de llegar a una inflación del 2% y las reformas microeconómicas -las ‘Tres Flechas’- hacen que el mercado japonés sea atractivo para la inversión” ya de por sí, “debemos sumarle el buen sentimiento generado por la reciente adjudicación de los Juegos Olímpicos (JJOO) al país”, estima Pedro Lacambra, gestor de Ibercaja Gestión.
Según las estimaciones, resume la gestora zaragozana, los JJOO tendrán un impacto en la demanda de 12.440 millones de dólares (unos 9.420 millones de euros, aproximadamente), incluyendo 3.500 millones en proyectos de infraestructuras. Los organismos locales han acordado llevar a cabo el plan “Tokio Visión 2020”, con un presupuesto de 26.000 millones y el objetivo de mejorar el área metropolitana de la capital japonesa, un plan que busca convertir a la capital nipona en la primera mega urbe del siglo XXI, explica Ibercaja Gestión. Para ellos, “si bien es bueno para contribuir al sentimiento positivo ya reinante en este mercado, su efecto sobre la economía no será inmediato”.
El fondo que gestiona el propio Lacambra, el Ibercaja Japón, lleva una rentabilidad del 27% en el año, frente al 24,86% de su índice de referencia, compara el gestor de Ibercaja.
Como resume GVC Gaesco Gestión en su blog "Invirtiendo bajo la lluvia", una vez conocido que Tokio albergará los JJOO del año 2020, el índice Nikkei 225 subió un 2,48% en la sesión del lunes, lo que supone “una subida importante pero habitual”, ya que, en lo que llevamos de año 2013, el Nikkei 225 ha tenido subidas superiores al 2% en casi una de cada cinco sesiones.
El lunes, los diez valores que más subieron en la sesión del Nikkei 225 están relacionados con construcción (cuatro), cemento (dos), ocio (uno), inmobiliario (uno), publicidad (uno) y componentes electrónicos (uno). Cinco de estas diez empresas forman parte de la cartera del fondo GVC Gaesco Japón. En concreto, se trata de Taisei, Kajima, Sumitomo Osaka Cement, Dentsu y Obayashi, con revalorizaciones en el día que fueron del 7,2% mínimo de Obayashi hasta el 13,8% máximo de Taisei, enumera Jaume Puig, gestor del fondo y director general de GVC Gaesco Gestión.
No obstante, otras empresas de la cartera del GVC Gaesco Japón tuvieron también revalorizaciones importantes durante la sesión del lunes, como, por ejemplo, Goldcrest, Isetan, Mitsui Fudosan, Nitto Denko, Rakuten o Tokyu Corp. A juicio de Puig, “la cartera de GVC Gaesco Japón está configurada de una forma muy favorable para beneficiarse de este evento”, puesto que sectores como la construcción, el inmobiliario y el cementero representan un 28,5% de la cartera del fondo, al que se le suma otro importante 19,3% compuesto por sectores como el ocio, el transporte, la publicidad o la distribución.
Los JJOO de Tokio 2020, un apoyo para el ‘Abenomics’
Japón estaba ya entrando en una fase de expansión tanto monetaria como fiscal, que “se intensifica ahora aún más”, considera Puig, quien augura que “este evento aumenta las posibilidades de que el ‘Abenomics’ sea un éxito y, sin duda, va a contribuir a que Japón salga, por fin, de su particular espiral deflacionista”.
Desde Ibercaja Gestión, “somos positivos con el mercado japonés”, por lo que “recomendamos tener en cartera exposición a esta área, pero siempre cubriendo la divisa”, advierte Lacambra. “Seguimos viendo al yen depreciándose”, explica, “y la debilidad del yen es importante para los retornos de este mercado dado el elevado peso en el Topix de compañías orientadas a la exportación”.
