En la última encuesta sobre Sentimiento de Mercado de Fondos elaborada por Estrategias de Inversión, el mercado de las gestoras es claro: toca sobreponderar bolsa japonesa. Además, en renta fija corporativa se decantan por la de Estados Unidos y Europa y en renta fija gubernamental siguen apostando por los emergentes.
Respecto a España los sentimientos son mixtos y aparece, por partes iguales, tanto la recomedación de sobreponderar como la de infraponderar en renta variable, renta fija gubernamental y corporativa. Según apuntan desde Estrategias de Inversión, "las recientes rebajas de calificación por parte de agencias como Moody´s, las dudas en torno a los principales bancos y la incertidumbre sobre si el Ibex 35 comenzará a navegar nuevamente sobre la senda de los 9.000 puntos, plantean una incertidumbre e indefinición en las previsiones de ambos activos para los próximos meses".
En Europa, los expertos se decantan por la renta fija corporativa. Los expertos coinciden en que las compañías han comenzado a repuntar desde el punto de vista de beneficios y desde 2007 han tomado medidas para adaptarse a la situación. Son estas compañías - las que tienen estructuras financieras saneadas y altos niveles de caja, que reduce los riesgos de impago- las que salen al mercado ofreciendo deuda corporativa.
En renta fija gubernamental los expertos estén sobreponderados en emergentes. Los gestores tienen claro que el crecimiento de los países emergentes seguirá siendo bastante más favorable que el de economías desarrolladas, con niveles de deuda de familias empresas y gobiernos muy baja, incluso en algunos gobiernos prácticamente inexistentes sólo del 9-10% sobre PIB, como Rusia o Chile. Regiones en las que las ventas al por menor y créditos al consumo crecen por encima del 10% y en los que se ha iniciado un ciclo de expansión al crédito. En este escenario, no es de extrañar que sea precisamente el sector consumo y finanzas al que más exposición tienen los gestores.
A la hora de hablar de renta variable, Japón es la ganadora indiscutible. La mayoría de los gestores optan por sobreponderar los mercados de valores nipones. La fuerte penalización que sufre el principal selectivo nipón – cede más del 15% en lo que va de año, frente al 12% del Ibex 35 o el 3% del S&P500- y el comportamiento de su principal divisa, el yen, hacen que los expertos vean más posibilidades de recuperación interna que externa en esta economía.
En la encuesta han participado Pictet, Dexia, Skandia, Amundi, Generali Investments, Fidelity, Santander AM, Carmignac Gestión, Schroders, Groupama AM, Henderson; BBVA AM, InverCaixa y SYZ
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