Las retrocesiones de las gestoras españolas caen en 2022 y se sitúan por primera vez por debajo del 50%

El año pasado ha marcado un punto de inflexión en la industria. Según las estadísticas de IIC de cierre de 2022 publicadas por la CNMV, las gestoras españolas retrocedieron a las redes comerciales un 49% de los ingresos que generaban por las comisiones de gestión. Supone un punto porcentual menos que el año pasado, pero lo más importante es que por primera vez este porcentaje cae por debajo del 50%.

En concreto, las gestoras españolas ingresaron en concepto de comisión de gestión 2.783 millones de euros. Una cifra similar a la del año anterior, pese a que en 2022 vieron cómo su beneficio conjunto se contrajo un 15%, hasta los 741 millones. Pues bien, de esos ingresos, 1.379 millones se retrocedieron a las redes de distribución, un 49%.

La realidad es que este porcentaje leva ya varios años cayendo. Concretamente, en el año 2017 (el año antes de la entrada en vigor de MiFID II), el porcentaje de retrocesión de las entidades españolas era del 62%. Y es que la Directiva obligaba a los distribuidores a un modelo de arquitectura abierta basado en la comercialización o a uno de asesoramiento que diera algún valor añadido para seguir cobrando esas retrocesiones. Desde entonces, se han potenciado los servicios de Gestión Discrecional de Carteras (GDC) y Asesoramiento.

Y de aquí en adelante se espera que sigan cayendo. De hecho, la Comisión Europea publicará el 24 de mayo la estrategia del inversor minorista, donde uno de los temas estrella será el tratamiento de los incentivos. La propia comisaria europea de Servicios Financieros, Mairead McGuiness, pronunció un discurso el pasado 27 de abril en el que avanzó que no habrá una prohibición total de los incentivos pero que se introducirán obligaciones reforzadas de transparencia y condiciones más estrictas para legitimar los incentivos. Aquí puedes leer cuál es la postura de las asociaciones de IIC de España, Italia y Portugal sobre este tema.

El Top10

Si se analizan las 10 gestoras con más patrimonio bajo gestión, la gran mayoría de las entidades mantuvieron el mismo porcentaje de retrocesiones que el año anterior. En esa situación se encontraron cinco gestoras (CaixaBank AM, Ibercaja Gestión, Kutxabank Gestión, Sabadell AM y Gescooperativo); otras tres las incrementaron y solo dos las redujeron.

Las mayores subidas corresponden, según los datos de la CNMV, a Bankinter Gestión de Activos (que ha pasado de un 43% a un 50%); Mutuactivos (de un 23% a un 30%) y BBVA AM (de 55% a 58%). En el lado opuesto, Unigest ha sido la firma que más ha limado este concepto, del 67% al 62%; seguida de Santander AM, que lo ha bajado del 71% al 69%.