Las retrocesiones de las gestoras españolas volvieron a caer en 2021: suponen el 50%, nuevo mínimo

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Firma: Kaleb Tapp (Unsplash)

Hace apenas 10 años, en 2011, las gestoras españolas retrocedían a las redes comerciales siete de cada diez euros de los ingresos que generaban por las comisiones de gestión. Hoy, ese 70% es de tan solo un 50%. De hecho, tras dos años en los que el porcentaje de retrocesión permaneció estable en niveles del 52%, en 2021 se volvió a ver un retroceso registrando así un nuevo mínimo histórico.

En concreto, según las estadísticas de IIC de cierre de 2021 publicadas por la CNMV, las gestoras españolas ingresaron en concepto de comisión de gestión 2.783 millones de euros, lo que supone un 18% más que en el año anterior y nuevo récord, acompañado también de un nuevo máximo histórico en lo que respecta a los beneficios. Y de esas comisiones que percibieron retrocedieron a las redes de distribución el 50% o, lo que es lo mismo, 1.405 millones de euros.

Ese 50% es dos puntos inferior al 52% de los dos años anteriores, supone 20 puntos menos que hace diez años y 12 puntos menos que en 2017, el año antes de que entrara en vigor MiFID II.

De hecho, MiFID II ha sido el punto de inflexión para las retrocesiones ya que obligaba a los distribuidores a un modelo de arquitectura abierta en la comercialización o a uno de asesoramiento que diera algún valor añadido para seguir cobrando esas retrocesiones.

“Uno de los grandes cambios de MiFID II ha sido en el servicio al haber un traspaso de los modelos de comercialización a asesoramiento. Antes existía solo en banca privada pero ha habido una transformación del modelo de distribución y eso les ha llevado a pasar de comercialización en la que no asumían responsabilidad a otro modelo para mantener esas retros", afirma Sara Gutiérrez Campiña, socia de FinReg360.

Fuente: Estadísticas IIC del cuarto trimestre de 2021 de CNMV

Analizando el top 10 de gestoras españolas con mayor patrimonio gestionado, se ve que en la gran parte de los casos, el porcentaje de retrocesiones cayó en 2021 en comparación con el año anterior. En concreto, seis gestoras las redujeron, dos las mantuvieron y dos las aumentaron.

Las mayores reducciones se han visto en Unigest y Bankinter Gestión de activos. Si en 2020 estas gestoras retrocedían a las redes el 84 y el 47% respectivamente, ahora ceden el 67 y 43% respectivamente de sus ingresos por comisiones de gestión. En la otra cara de la moneda se encuentran Kutxabank Gestión y Mutuactivos, ya que el porcentaje que ceden ha subido del 12 al 20% en el caso de la primera y del 20 al 22% en la segunda. Eso sí, siguen siendo del top 10 las que menos comisiones ceden a las redes de distribución.

Gestora% de comisiones cedidas en 2021% de comisiones cedidas en 2020
Caixabank AM4648
Santander AM7173
BBVA AM5557
Ibercaja Gestión3437
Kutxabank Gestión2012
Sabadell AM5655
Bankinter Gestión de Activos4347
Mutuactivos2320
Gescooperativo8180
Unigest6784
Fuente: Elaboración propia con estadísticas de CNMV