Mucho se ha hablado de la parálisis que sufren este tipo de vehículos desde que entraron en campaña política hace un par de años. Sin embargo, los datos parecen reflejar un renacer de la industria y es que, a pesar de que no se registran nuevas sicavs en la CNMV, sí está entrando dinero en las ya existentes.
Según los datos que ofrece Morningstar, las sociedades de inversión de capital variable han tenido suscripciones netas por valor de 317 millones de euros en lo que va de año. Lo curioso del dato es que este tipo de vehículos llevaban dos años consecutivos sufriendo reembolsos netos de dinero: salieron 575 millones en 2016 y 41 millones en 2017. Todo bajo el temor de que el PP siguiera adelante con su idea de que solo computaran como accionistas de una sicav aquellos que tuvieran el 0,55% del patrimonio. Ahora, el PSOE incluye en su programa político establecer un porcentaje de participación máximo para cada inversor y fijar un periodo de permanencia máximo de las plusvalías acumuladas sin que tributen.
Sea como fuere, de seguir el ritmo actual 2018 podría ser el primer año en que volviera a entrar dinero neto en estos vehículos por primera vez desde el año 2015.
La sociedad que más dinero nuevo está captando es Lierde, de Augustus Capital, 48 millones según los últimos datos disponibles. Y eso a pesar de que sus activos han caído un 1,66% en lo que va de año debido, fundamentalmente, a su elevada exposición a renta variable. Tiene un patrimonio de 387 millones de euros y cuenta con 1.784 accionistas, por lo que es traspasable al igual que los fondos de inversión (el requisito mínimo es tener 500 accionistas).
En su cartera española, las compañías que más pesan son Lar España, Merlin Properties, Realia y Grupo Ezentis, de acuerdo con la última cartera pública en CNMV a cierre de marzo. En la internacional, Devoteam, Samsonite, Software AG y BNP Paribas son sus mayores apuestas.
Por su parte, Noria Inv&Mgnt, de Gesiuris, ha recibido unos 42 millones de euros en suscripciones netas desde enero. Esta sociedad cuenta con un patrimonio de 101 millones de euros y 125 accionistas. Tiene una elevada exposición a los blue chips: sus mayores posiciones son Sabadell, BBVA, Santander y Telefónica. Cae un 2,91% en el año.
Mientas, Marjami 2 ha captado 35 millones netos en lo que va de año y Patrimonio de Valores, 31 millones. Lluc Valores, Altais Invest, Kersio Capital, Cartera Bellver e Inversiones Camino 21 rondan entre los 28 y los 20 millones en suscripciones netas, respectivamente.
| Nombre | Gestora | Accionistas | Suscripciones netas 2018 (mill €) | Rentabilidad 2018 (%) |
| Lierde SICAV | Urquijo Gestión SGIIC | 1.784 | 48 | -1,66 |
| Noria Inv&Mgnt SICAV | Gesiuris Asset Management SGIIC | 125 | 42 | -2,91 |
| Marjami 2 SICAV | March Asset Management SGIIC | 111 | 35 | -1,15 |
| Patrimonio de Valores SICAV | Santander Private Banking Gestión SGIIC | 348 | 31 | 1,20 |
| Lluc Valores SICAV | March Asset Management SGIIC | 1.893 | 28 | 1,74 |
| Altais Invest SICAV | Pactió Gestión SGIIC | 113 | 27 | 0,14 |
| Kersio Capital SICAV | Bankinter Gestión de Activos SGIIC | 268 | 25 | 12,90 |
| Cartera Bellver SICAV | March Asset Management SGIIC | 3.877 | 22 | -0,11 |
| Inversiones Camino 21 SICAV | Santander Private Banking Gestión SGIIC | 282 | 20 | -1,48 |
| Quercus Ilex Inversiones SICAV | March Asset Management SGIIC | 102 | 16 | -0,97 |
Sin embargo, estos buenos datos por suscripciones no se ven acompañados de unas buenas rentabilidades. De hecho, únicamente cuatro de las diez sicav que más dinero han captado están en positivo: Altais Invest (0,14%), Patrimonio de Valores (1,20%), Lluc Valores (1,74%) y Kersio Capital, cuyo comportamiento difiere bastante del resto al ofrecer ganancias del 12,90% en lo que va de año.
Esta sicav invierte en acciones de Ercros, BCP, Iberia, Cie Automotive, HCA y Norway Royal Salmon. Por sectores, consumo cíclico pesa un 34% de su patrimonio, seguido del sector industrial y financiero (ambas un 21%).
Movimiento entre gestoras
Solo dos sociedades han visto la luz en 2018: A Global Flexible y Maharani Aset Management. Eso sí, también ha habido movimiento en relación a las gestoras: unas 70 sicavs han cambiado de gestora este año siendo Credit Suisse y Amundi Iberia las más beneficiadas.
