Ha registrado sus fondos de convertibles europeos en sus versiones core y satélite, con una gestión táctica, reactiva y ante todo preventiva.
Una nueva gestora internacional ha llegado al mercado español: es la entidad francesa Ellipsis AM, nacida hace dos años de la escisión del negocio de gestión de activos del grupo Exane. Por un lado, Exane AM trabaja principalmente en fondos de renta variable con estilo long-short y, por otro, Ellipsis AM se centra en bonos convertibles y volatilidad. "Llevamos gestionando convertibles dentro de Exane desde 2003 e investigando sobre la clase desde 1993. Por tanto Ellipsis es el resultado de más de 20 años de investigación", comenta Alejandro Granados, su representante en España.
De hecho, la gestora ha aterrizado con el registro en la CNMV dos fondos de bonos convertibles europeos. "En España existe un apetito creciente por los convertibles, aunque todavía sigue siendo un activo nicho dentro las carteras", explica. Pero, citando algunos estudios, asegura que el activo ofrece mayores retornos que la bolsa con la mitad de volatilidad por lo que cree que "tendrá un buen calado en los inversores españoles".
Es la primera vez que registra fondos aquí bajo la marca Ellipsis, aunque Exane lleva operando en España siete años con otras líneas de negocio. "Nos parece un mercado interesante, donde existe un gran apetito por los fondos. Además, la nueva regulación que limita la rentabilidad de los depósitos y los tipos de interés a niveles mínimos obligan a los inversores a buscar inversiones distintas, con potencial de rendimiento, y seguras, cumpliendo el objetivo de preservación de capital", dice Granados.
El experto cree que, tras la crisis bancaria, los inversores se decantan más por traspasar sus ahorros "a fondos gestionados por equipos especializados, capaces de asegurar buenos retornos con un riguroso control de riesgos".
Los fondos
Los nuevos fondos están gestionados por Claude-Martin Camin, apoyado por los equipos de investigación de Stéphane Renaud, y llevan a cabo una "gestión táctica, reactiva pero ante todo preventiva", en torno a tres pilares: la valoración y análisis de los términos contractuales de cada emisión, el análisis de crédito y de renta variable y la gestión de riesgos. El resultado son dos fondos complementarios, Master Top ECI 25 y Ellipsis Convertibles que corresponden a dos visiones, core y satélite, de la clase de activo.
Master Top ECI 25 es el fondo core, representativo de la clase de activo, más defensivo, invertido únicamente en grandes nombres y con mejor calidad crediticia. Ofrece una exposición equilibrada a los distintos motores de rentabilidad de los convertibles (renta variable, tipos, crédito y volatilidad), respetando todos los criterios de diversificación de riesgos, según explica Granados. Lanzado hace 10 años, gestiona 160 millones de euros. Gana el 13% a un año y el 2,56% desde enero.
Exane Ellipsis Convertible es su fondo de convicción, direccional y sin restricciones de índice de referencia, expuesto a los perfiles de bonos convertibles con mayor potencial en cada momento, pudiendo invertir en bonos de alto rendimiento de empresas grandes y medianas. El fondo también saca partido de las numerosas cláusulas contractuales favorables a los inversores en caso de operaciones corporativas, según explican en la gestora. Gestiona 415 millones de euros y tiene un track record de tres años. Sube el 13,25% a un año y en lo que va de 2013 gana el 2,85%.
La segunda del año
La gestora llega después de que el pasado marzo aterrizara en España J. Chahine Capital, la primera entidad internacional de 2013, con una sicav luxemburguesa, Digital Funds, que invierte en renta variable europea con una estrategia de gestión cuantitativa.
