A pesar del pesimismo que envuelve a este segmento de mercado, la identificación de las mejores historias de inversión ha permitido a un buen puñado de gestores ofrecer en 2014 atractivas rentabilidades con sus productos.
Los mercados emergentes se han despedido de 2014 con la heterogeneidad como signo distintivo; mientras que en años anteriores con mucha frecuencia se les agrupaba como un grupo homogéneo, la idea de diferenciación entre historias de crecimiento e historias fallidas que se viene defendiendo desde hace un par de años ha surtido gran efecto. Así, mientras que por un lado países como Rusia o Brasil han resultado más conflictivos para los inversores por razones geopolíticas, historias como la del liderazgo transformacional de Narendra Modi en la India han sido más que recompensadas en los mercados de renta variable.
De los 25 fondos de renta variable emergente que han terminado el pasado ejercicio con mejores resultados se sitúa como el número 1 de todos ellos un producto de Franklin Templeton Investments, gestora con dilatada experiencia en inversiones en países emergentes de la mano de su gurú Mark Mobius. Se trata en particular del fondo Templeton Emerging Markets Smaller Companies, gestionado por el propio Mobius mano a mano con Tom Wu, desde su lanzamiento en 2007. El producto, calificado con 5 estrellas Morningstar y rating cualitativo 'Bronze' ha generado un rendimiento del 30,45% en 2014. La clave de su éxito ha sido el énfasis de compañías de mediana capitalización (constituyen en torno al 50% de la cartera) y su fuerte exposición al continente asiático. Asimismo, la cartera tiene un fuerte sesgo cíclico, pues los sectores que más ponderan son el de consumo cíclico, tecnología y servicios financieros.
Éxito en la frontera
No obstante, dentro de los fondos de renta variable emergente (según datos proporcionados por Morningstar Direct) también ha destacado el buen comportamiento de dos productos que invierten en mercados frontera, es decir, países que se sitúan en un estadio más incipiente de desarrollo que los mercados emergentes. Así, sólo hace falta descender hasta el cuarto puesto del top 25 para encontrar al primero de estos fondos que invierte en esta clase de países, perteneciente a Schroders (el otro está comercializado por HSBC Global AM). El Schroder ISF Frontier Markets Eq I se ha despedido de 2014 con una rentabilidad del 22,39%. Este fondo, lanzado en 2010, está bajo la batuta de Allan Conway y Rami Sidani, y acumula un rendimiento anualizado a tres años en torno al 25%. El 51,18% de la cartera está expuesta a valores de Oriente Medio, seguido de Asia emergente (19,61%) y África (18,40%).
Fondo | Gestora | Categoría Morningstar | Patrimonio (mill. eur.) | Rentabilidad 2015 (eur) % | Divisa |
Templeton Emerging Mkts Sm Cos I Acc $ |
Franklin Templeton Investments |
EAA OE Global Emerging Markets Equity |
288 | 30,45 | Dólar |
Carmignac Pf EM Discovery A USD acc Hdg |
Carmignac Gestion |
EAA OE Global Emerging Markets Equity - Currency Hedged |
336 | 29,29 | Dólar |
Vontobel Sustainable EM Leaders I |
Vontobel AM |
EAA OE Global Emerging Markets Equity |
169 | 24,27 | Dólar |
Schroder ISF Frontier Markets Eq I |
Schroders |
EAA OE Global Emerging Markets Equity |
1.351 | 22,39 | Dólar |
JPM Em Mkts Small Perf D acc perf USD |
J.P.Morgan AM |
EAA OE Global Emerging Markets Equity |
343 | 22,19 | Dólar |
Nordea |
EAA OE Global Emerging Markets Equity |
1.338 | 21,56 | Euro | |
HSBC GIF Frontier Markets ICEUR |
HSBC Global AM |
EAA OE Global Emerging Markets Equity |
364 | 20,92 | Euro |
Comgest Growth Emerging Mkts I EUR Acc |
Comgest |
EAA OE Global Emerging Markets Equity |
3.700 | 18,38 | Euro |
Nordea-1 Stable Em Markets Eq BI EUR |
Nordea |
EAA OE Global Emerging Markets Equity |
542 | 18,31 | Euro |
AB Emerging Markets Growth S1 JPY |
AllianceBernstein |
EAA OE Global Emerging Markets Equity |
598 | 17,78 | Yen |
UBS (Lux) ES Em Mkts Sm Caps P Acc |
UBS Global AM |
EAA OE Global Emerging Markets Equity |
129 | 17,09 | Dólar |
Amundi |
EAA OE Global Emerging Markets Equity |
215 | 16,81 | Dólar | |
GS Gr & Emerg Mkts Broad Eq IX |
Goldman Sachs AM |
EAA OE Global Emerging Markets Equity |
120 | 16,54 | Dólar |
T. Rowe Price Glbl Emg Mkts Eq I |
T. Rowe Price |
EAA OE Global Emerging Markets Equity |
1.390 | 16,52 | Dólar |
Robeco Emerging Conservative Eqs I USD |
Robeco |
EAA OE Global Emerging Markets Equity |
2.360 | 16,15 | Dólar |
Raiffeisen-Eurasien-Aktien R A |
Raiffeisen |
EAA OE Global Emerging Markets Equity |
583 | 15,92 | Euro |
HSBC GIF Economic Scale Idx GEM Eq IC |
HSBC Global AM |
EAA OE Global Emerging Markets Equity |
275 | 15,67 | Dólar |
JPMorgan Emerg Mkts Div X EUR Acc |
J.P.Morgan AM |
EAA OE Global Emerging Markets Equity |
159 | 15,48 | Euro |
Old Mutual Global Emerging Market C1 |
Old Mutual Global Investors |
EAA OE Global Emerging Markets Equity |
194 | 15,04 | Dólar |
Schroder ISF Glbl Emerg Mkt Opp I USD |
Schroders |
EAA OE Global Emerging Markets Equity |
643 | 14,86 | Dólar |
Fidelity Emerging Markets I-Acc-USD |
Fidelity Worldwide Investment |
EAA OE Global Emerging Markets Equity |
3.562 | 14,82 | Dólar |
Schroders |
EAA OE Global Emerging Markets Equity |
616 | 14,37 | Dólar | |
Robeco Emerging Stars Equities I EUR |
Robeco |
EAA OE Global Emerging Markets Equity |
668 | 14,24 | Euro |
Amundi |
EAA OE Global Emerging Markets Equity |
500 | 14,13 | Dólar | |
SSgA Enhanced Em Mkts Equity Fund I EUR |
State Street Global Advisors |
EAA OE Global Emerging Markets Equity |
1.462 | 14,03 | Euro |
Fuente: Morningstar Direct. Rentabilidades y patrimonio expresados en euros.