Los fondos de renta variable europea denominados en dólares han tenido un aliado inesperado (o más bien largamente esperado) en 2014, la debilidad del euro. El efecto divisa explica en parte que este tipo de productos fueran los más rentables de 2014.
El 2014 se ha despedido con un ranking poco usual: si se aplica la lupa exclusivamente sobre el universo de renta variable europea, se puede observar que el grueso de los fondos más rentables el año pasado han sido los que invirtieron con divisa cubierta, particularmente los que eligieron el dólar para invertir en Europa.
Teniendo en cuenta la creciente debilidad de la moneda única, que previsiblemente va a tener proyección en el tiempo, se puede explicar que el efecto divisa haya actuado como un generador más de alfa para un universo que ha terminado con unas ganancias muy inferiores a las que esperaba el consenso: mientras que el EuroStoxx 50 cerró 2014 con un mínimo avance del 1,2%, el dólar se apreció en torno a un 12% frente el euro. De esta manera, ha recuperado protagonismo una categoría poco común en los últimos años en los ranking por rentabilidad de bolsa europea, la de los fondos que Morningstar clasifica como Europe Equity Currency Hedged (con divisa cubierta).
De ellos, el que ha obtenido mejores resultados es un producto de Henderson: se trata del Henderson Gartmore Pan Euro I$ Hdg Acc, que ha subido cerca de un 28% en el año. Este fondo, bajo la batuta de John Bennett, invierte al menos dos tercios de la cartera en compañías cuya sede está en Europa (incluyendo Reino Unido), en compañías que no estén registradas en Europa pero en las que el Viejo Continente represente una parte importante de sus ganancias o que sean holdings financieros que inviertan principalmente en compañías europeas.
La otra gran tendencia que ha dejado 2014 sí ha cumplido el guión establecido. Se trata de la inversión en grandes valores europeos: de los 25 fondos más rentables, seis (con sesgo growth o sesgo blend) se pueden incluir en esta categoría.
La metodología utilizada para elaborar el ranking completo con los 25 fondos de inversión de renta variable europea más rentables en 2014 parte de datos proporcionados por Morningstar Direct con rentabilidades y patrimonios expresados en euros. En la criba realizada se han utilizado los siguientes criterios: que sean fondos de gestoras internacionales y que estén a la venta en España, la mayor rentabilidad acumulada en 2014, que el producto tuviese al menos más de un año de antigüedad y un patrimonio superior a los 100 millones de euros.
Ranking de los 25 fondos de renta variable europea más rentables en 2014
Nombre | Gestora | Categoría Morningstar | Divisa | Rentabilidad 2014 (en euros) | Volatilidad (en euros) |
Henderson Gartmore Pan Euro I$ Hdg Acc |
Henderson |
EAA OE Europe Equity - Currency Hedged |
Dólar | 27,81 | 7,12 |
Allianz Europe Equity Growth AT H2-USD |
Allianz GI |
EAA OE Europe Equity - Currency Hedged |
Dólar | 25,64 | 6,51 |
RAM (Lux) Sys European Equities D |
RAM |
EAA OE Europe Equity - Currency Hedged |
Dólar | 22,61 | 7 |
Fidelity European Larger Cos Y-Acc-USD H |
Fidelity Worldwide Investment | EAA OE Europe Equity - Currency Hedged | Dólar | 20,7 | 7,88 |
BSF European Opportunities Extn AD |
BlackRock |
EAA OE Europe Flex-Cap Equity |
Libra | 20,67 | 9,19 |
UBS Global AM |
EAA OE Europe Equity - Currency Hedged |
Dólar | 20,59 | 7,99 | |
JPM Euroland Eq A (acc) USD Hdg |
J.P.Morgan AM |
EAA OE Europe Equity - Currency Hedged |
Dólar | 20,5 | 8,77 |
Aberdeen |
EAA OE Europe Equity - Currency Hedged |
Dólar | 19,66 | 7,8 | |
MFS Investment Management |
EAA OE Europe Equity - Currency Hedged |
Franco suizo | 16,06 | 8,45 | |
Deutsche AWM |
EAA OE Europe Equity - Currency Hedged |
Dólar | 15,84 | 9,44 | |
Capital Group |
EAA OE Europe Large-Cap Blend Equity |
Dólar | 15,43 | N.C. | |
MFS Investment Management |
EAA OE Europe Flex-Cap Equity |
Euro | 15,29 | 7,69 | |
BNP Paribas IP |
EAA OE Europe Small-Cap Equity |
Dólar | 14,98 | N.C. | |
Carmignac Pf Gde Europe A CHF acc Hdg |
Carmignac |
EAA OE Europe Equity - Currency Hedged |
Franco suizo | 14,4 | 9,08 |
Parworld Quant Equity Europe GURU C C |
BNP Paribas IP |
EAA OE Europe Large-Cap Blend Equity |
Dólar | 14,34 | N.C. |
ING (L) Invest Europe Hi Div P USD H Acc |
ING IM |
EAA OE Europe Equity - Currency Hedged |
Dólar | 14,34 | 6,06 |
Investec GSF European Eq I USD Acc |
Investec |
EAA OE Europe Large-Cap Blend Equity |
Dólar | 14,05 | 6,91 |
E.I. Sturdza Strgc Eurp Value CHF H |
E.I. Sturdza |
EAA OE Europe Equity - Currency Hedged |
Franco suizo |
13,9 |
9,42 |
BGF European Equity Income I4 |
BlackRock |
EAA OE Europe Equity Income |
Euro | 13,8 | 8,74 |
Waverton European A GBP |
Waverton Funds |
EAA OE Europe Large-Cap Blend Equity |
Libra | 13,79 | 7,56 |
Seeyond Europe MinVariance I/A EUR |
Seeyond/ Natixis Global AM |
EAA OE Europe Large-Cap Growth Equity |
Euro | 13,59 | 5,85 |
Jupiter JGF European Gr I EUR Acc |
Jupiter |
EAA OE Europe Flex-Cap Equity |
Euro | 13,44 | 8,1 |
JPM Europe Strategic Growth A (dist)-GBP |
J.P.Morgan |
EAA OE Europe Large-Cap Growth Equity |
Libra | 13,08 | 9,38 |
Parvest Equity Europe Mid Cap I |
BNP Paribas IP |
EAA OE Europe Mid-Cap Equity |
Euro | 13,08 | 8,21 |
UBAM Swiss Equity IH EUR Acc |
UBP |
EAA OE Europe Equity - Currency Hedged |
Euro | 13,08 | 7,58 |
Fuente: Morningstar Direct. Patrimonio, rentabilidad y volatilidad (desviación típica) expresados en euros.