Resumir en unas frases las expectativas sobre un determinado mercado no es sencillo, si bien puede resultar una labor muy interesante que ayuda a comprender cual es la visión del gestor en un determinado momento. Nordea lo ha hecho.
Resumir en unas pocas frases las expectativas sobre un determinado mercado no es sencillo, si bien puede resultar un ejercicio muy interesante a la hora de sintetizar los aspectos más importantes que, según el autor, se deben tener en cuenta en cada momento. Esto es lo que ha hecho Nordea en su última publicación Nordic Friends, informe en el que diferentes expertos de renta variable de la entidad, al mando de diferentes fondos de la firma, hacen pública su visión sobre distintos mercados. “El universo invertible es grande, haciendo difícil para el inversor rastrear todas las clases de activos y regiones”, afirman. Estas son las expectativas de cada uno de ellos.
Martin Nilsson: gestor del Nordea 1-Nordic Equity Fund (Renta variable nórdica)
“Las compañías nórdicas no han tenido nunca en la historia niveles de caja tan elevados que en este momento. Estas empresas se deberían beneficiar del lento, pero estable crecimiento económico en Estados Unidos donde, aunque existen todavía asuntos sin resolver, las tasas de crecimiento mejoran. Asimismo, la solidez de las finanzas públicas de los países nórdicos debería servir de apoyo para el buen comportamiento de estos mercados financieros”. En este sentido, el experto destaca que el ratio riesgo/recompensa sigue siendo bueno, decantándose principalmente por acciones de calidad.
Tom Stubbe Olsen: gestor del Nordea 1-European Value Fund (Renta variable europea)
“Todo el mundo sabe que la situación en Europa es difícil. La Bolsa europea se ha quedado por detrás de la estadounidense desde 2008, con flujos negativos desde 2006. El consumo en la región está cayendo debido al aumento del paro y los impuestos. Consecuencia de ello, la valoración de las acciones europeas resultan atractivas tanto si se comparan con sus niveles históricos, títulos estadounidenses o bonos. Muchas dependen más de la evolución del comercio mundial que de Europa y ahora se pueden comprar a precios más atractivos que sus competidoras en otras partes del mundo. La mejor inversión se hace cuando otros participantes del mercado dudan”, asegura.
Ed Cowart, gestor del Nordea 1-North American All Cap Fund (Renta variable EE. UU)
“En Estados Unidos, los balances de las empresas están en una excelente condición, mientras que los niveles de caja nunca han sido tan altos”. Existen en el país puntos que invitan al optimismo. Entre ellos, el experto cita la recuperación del mercado inmobiliario, que debería ayudar colateralmente al sistema financiero, o el gas de esquisto, que debería impulsar al sector manufacturero. “El mayor punto positivo, sin embargo, viene por el lado corporativo, donde los beneficios han experimentado una completa recuperación y ahora se sitúan en máximos”. Todo ello le lleva a Cowart a pensar que 2013 será otro buen año para la renta variable americana. (Ver más).
Scott Piper, gestor del Nordea 1-Latin American Equity Fund (Renta variable latinoamericana)
“Latinoamérica tiene una prometedora agenda de reformas e inversión en infraestructuras”. Para los próximos años, Piper se muestra especialmente optimista respecto a México, por sus expectativas en energía y reforma fiscal, la mejora de la competitividad en el sector manufacturero y las fuertes perspectivas de crecimiento de la demanda interna. Menos optimista se muestra sobre Brasil, donde a pesar de ello espera una aceleración del crecimiento económico. En términos generales, el gestor considera que el decrecimiento estructural en los tipos de interés reales en la región incrementa el atractivo de la renta variable latinoamericana.
Jorry Rask, gestor del Nordea 1-Emerging Stars Equity Fund (Renta variable asiática)
La visión del gestor para la renta variable asiática en 2013 es muy favorable. “Los niveles de deuda tanto en el sector público como el privado son bajos. Además, las tasas de ahorro son altas y muchos países asiáticos presentan un perfil demográfico atractivo, que resultará en un ritmo de crecimiento del PIB más fuerte durante los próximos años”. Otro de los problemas que a menudo reducen el atractivo de la región, la inflación, parece controlada. “Con las empresas disfrutando de buena salud y unos costes bajo control, somos optimistas de cara a un atractivo crecimiento de los beneficios empresariales este año”.
