Lucía Catalán dirige la oficina española de Goldman Sachs AM que, como otras gestoras internacionales, ha tenido que adaptarse a la nueva situación de mercado que se vive desde agosto, con altísimas volatilidades y clientes en busca de productos conservadores. "Nos hemos adaptado a la gran incertidumbre en la que se encuentran nuestros clientes. Vemos una demanda binaria entre los institucionales españoles: aquellos clientes que demandan productos de cero riesgo, como pueden ser los de liquidez, y los que piden algo más de riesgo y alto cupón, pero siempre dentro de la renta fija. En este caso son productos de bonos de alta rentabilidad o de deuda emergente. Hay, en general, una búsqueda por el cupón", explica Catalán.
La demanda por productos de renta variable es prácticamente nula actualmente, pero Catalán considera que volverá en noviembre.
En los productos de deuda emergente, Catalán asegura que la demanda actual se centra en fondos que invierten en dólares o euros, dejando de lado las inversiones en moneda local. En general, Catalán destaca cómo los clientes españoles se han portado con gran serenidad, sin reacciones de pánico. "Se pide más información, más desglose de las carteras o acceso a gestores. Ahora es el momento de ofrecer toda nuestra gama para que el cliente elija en lo que se sienta más cómodo,cada uno tiene que saber cuál es su tolerancia al riesgo e invertir acorde a ello", dice.
Entre los fondos de alto cupón, Catalán destaca la demanda por su fondo GS Global High Yield Portfolio, con un yield anualizado del 9,1%, el GS Global Emerging Debt Local Portfolio, con un cupón del 6,4% y el GS Global Emerging Market Debt Porfolio, con un 5,8%. "Son tasas muy interesantes ya que compiten contra el 4,5% de cupón que paga el bono español", explica la responsable de GSAM para España.
El GS Global High Yield Portfolio, en su clase en euros, obtuvo una rentabilidad del 59% en 2009 y del 14% en 2010, mientras que en lo que va de año pierde un 3%. Con 626 líneas en la cartera, su mayor exposición está en emisiones con rating B y cuenta con un patrimonio de 3.500 millones de euros. Por su parte, el GS Global Emerging Debt Portfolio registró una rentabilidad del 37% en 2009 (frente al 28% de su índice de referencia), del 13,2% en 2010 y sube un 1,14% en el año.
Por su parte, su gama de fondos monetarios está concentrando una gran demanda por parte de los clientes y así el fondo centrado en deuda a corto plazo estadounidense, el GS US Treasury Liquid Reserves Fund AM USA Treasuries ha aumentado su patrimonio en las últimas cinco semanas en un 80%, hasta superar los 18.000 millones de dólares.
