Los fondos de la gestora Esfera Capital Gestión, Annapurna y Esfera Renta Variable Internacional, vuelven a recuperar su operativa de suscripciones y reembolsos suspendida el pasado 27 de junio por la exposición que tenían a valores poco líquidos del Mercado Alternativo Bursátil (MAB). A través de dos hechos relevantes publicados el viernes, la gestora informó de la creación de compartimentos de propósito especial en los que se aislarán los activos de menor liquidez.
Estos compartimentos, conocidos en inglés como side pocket, son un tipo de cuenta utilizada tradicionalmente por los hegde funds para separar los activos ilíquidos y poder mantener así el ritmo de suscripciones y reembolsos para el resto de la cartera sin perjudicar a los clientes que se quedan en el fondo frente a los que salen del mismo.
Compartimentos
Según los hechos relevantes publicados en CNMV, el fondo Esfera Renta Variable Internacional incluirá en su compartimento las posiciones en Cerbium Holding, Euroconsult, Home Meal, Tecnoquark, Inclam, Eurona Wirel y 1Nkemia I, que representan el 29,34% del patrimonio del fondo, según las actuales valoraciones. Este porcentaje es ligeramente superior al 29,15% informado el 27 de junio debido, según explicó la gestora a Funds People, a las fluctuaciones de mercado de los valores en cartera.
En el caso del fondo Annapurna, los títulos afectados son emisiones de renta fija y variable de Home Meal, Asturiana de Laminados, Clever Glo, Eurona, Cerbium Holding, Euroconsult, Inclam, Eurona Wirel y 1Nkemia I, que representan el 31,47% del patrimonio del fondo, según las valoraciones actuales. En este caso, la cifra es inferior al 32,16% informado el 27 de junio debido también a las fluctuaciones de cotización en estos nueve días.
Según el hecho relevante, los partícipes (unos 3.000 clientes entre los dos fondos) recibirán en proporción a su inversión en el fondo participaciones en estos compartimentos creados. A partir de ahora, la labor de la gestora será ir vendiendo en las mejores condiciones posibles los activos incluidos en el compartimento. Una venta que, según reconocen desde Esfera, podrá realizarse en un tiempo razonable para parte de títulos de la cartera. A medida que se vayan realizando las ventas, los partícipes de los fondos podrán elegir entre recibir el dinero en efectivo u optar por un traspaso al compartimento líquido.
Sicav
Además de estos dos fondos, hay otras seis sicav de la misma gestora y otra de Credit Suisse afectadas por la suspensión de la operativa en las que están algo más de 2.500 accionistas. Según ha explicado a Funds People, el consejero delegado de Esfera Capital Gestión, José Antonio Andrés, la intención de la entidad es dar a los clientes la misma solución que con los fondos, con la creación de un compartimento de propósito especial. Pero debido a la diferente naturaleza jurídica de las sicav frente a los fondos, el procedimiento tardará un poco más.
Se trata de Alfagon 1, Busbac 1994, Geiser Inversiones 2000, Gestió Plus 2000, Sagitari 2000, Sigma Activa y Global Stock Picking. En estas sicav, el peso de los activos menos líquidos oscila, por lo general, entre cifras inferiores al 10% y otros que no alcanzan el 30%. Mención aparte merece la sicav Global Stock Picking, con un 42% en activos de escasa liquidez debido a que por folleto tiene el compromiso de invertir al menos un 60% de su cartera en valores del MAB.
Seguimiento continuo
La inversión en títulos del MAB ha sido una constante durante toda la historia de estos fondos y sicav. En este sentido, las posiciones ya estaban presentes en las carteras cuando los fondos llegaron procedentes uno de ellos de Gesiuris en marzo de este año, el Esfera Renta Variable Internacional, y otro de Inversis Gestión, el Annapurna en julio de 2017. Hay que destacar que estos fondos y sicav, salvo el fondo Esfera Renta Variable Internacional que gestiona Esfera desde marzo de este año, tienen la gestión delegada en la agencia de valores Q-Renta.
“Desde el momento que nos hemos hecho cargo de los productos hemos realizado un seguimiento de los activos menos líquidos y, debido a los reembolsos y a las caídas de precios, al ver cómo aumentaba el peso de estas partes menos líquidas, hemos intervenido para proteger a todos los partícipes”, explican a Funds People desde Esfera Capital Gestión.
