En 2024 los flujos a ETF activos registraron un crecimiento del 185% respecto al año anterior, mientras que los activos gestionados fueron 7,84 veces superiores.
Según datos de ETFGI, los activos globales en ETF de gestión activa alcanzaron los 41.780 millones de dólares en diciembre de 2024 y cerraron el año con 374.300 millones de dólares. Los cambios regulatorios en Estados Unidos desde 2019 han impulsado este crecimiento, logrando una tasa compuesta anual del 48% en activos de ETF activos.
El número de ETF activos a nivel mundial se ha cuadruplicado, llegando a 2.761. Sin embargo el mayor incremento se ha dado en 2023 y 2024, representando casi el 80% de todos los lanzamientos de ETF.

En Europa, el mercado de ETF de gestión activa también ha mostrado un crecimiento impresionante. Según el Informe de Flujos Europeos 2024 de Morningstar, los ETF activos alcanzaron flujos netos de 19.100 millones de euros, un crecimiento del 185% respecto al año anterior. Mientras que los activos gestionados alcanzaron los 54.400 millones, que representa 7,84 veces más que al cierre del 2023 y que representan en 2,5% de los activos invertidos en ETF. Es la renta variable la líder en captaciones, al igual que lo es en los fondos mutuos. Destaca el fuerte incremento en la demanda de ETF de mercado monetario.

Al respecto, Alastair Baillie, responsable global de ETF en Fidelity International, afirma en su informe que: "Este crecimiento histórico refleja un cambio claro en las preferencias de los inversores europeos, quienes ahora buscan soluciones más sofisticadas y eficientes a través de los ETF activos". Se prevé que el mercado europeo de ETF de gestión activa alcance los 800.000 millones de dólares en activos gestionados para 2030.
Estrategias de las gestoras de activos
J.P. Morgan es la firma que reforzó su liderazgo en el mercado de ETF activos en 2024, con una cuota de mercado dominante del 54,6%, casi 12 puntos porcentuales más que la cuota de 2023.

Le sigue Amundi, cuya cuota de mercado se debe en gran medida a un ETF de gestión de tesorería heredado por Lyxor, señala José García-Zárate, Associate Director Manager Research de Morningstar. Aunque también señala que en diciembre Amundi lanzó un conjunto de seis ETF activos de renta variable y renta fija dirigidos a inversores en Francia.
Otras, como Robeco, debutaron en el mercado de ETF con un conjunto de cinco ETF activos de renta variable, uno de ellos temático. Compañías como abrdn está expandiendo su presencia en el mercado de ETF, como compartió Peter Branner, director de Inversiones de abrdn, en una entrevista exclusiva a FundsPeople. Además, están capacitando a sus equipos de ventas para manejar estos productos.
Otras grandes gestoras de activos están adaptando sus estrategias para capitalizar este apetito inversor. Firmas como BlackRock, Janus Henderson, J.P. Morgan, Fidelity e Invesco, que lideraron los flujos en 2024 en EE.UU., son las que están planificando nuevos lanzamientos de ETF activos en Europa. Sin ir más lejos, en estos primeros días del año algunas de ellas han lanzado nuevas estrategias activas.
Desafíos y consideraciones
La transición hacia ETF de gestión activa enfrenta desafíos importantes, a pesar del optimismo generalizado. La conversión de fondos mutuos tradicionales en ETF implica algunos obstáculos operativos. Además, la transparencia inherente de los ETF activos puede ser una preocupación para algunos gestores acostumbrados a estrategias menos visibles.
Sin embargo, tanto Irlanda como Luxemburgo están llevando a cabo una serie de medidas para paliar esos obstáculos. A finales de diciembre, el Parlamento de Luxemburgo aprobó el proyecto de ley 8414 que exime a los ETF activos del impuesto de suscripción a partir de 2025.
Por otro lado, la CSSF publicó una sección de preguntas frecuentes que prevé la posibilidad de aplazar la divulgación de la composición de una cartera de ETF activa. Esta información debe publicarse al menos una vez al mes, con un desfase temporal máximo de un mes. Esta medida de transparencia de las posiciones de la cartera representa un puerto seguro para las estrategias de ETF gestionadas activamente.
Con todo esto podríamos inferir que sí que están listos los ETF de gestión activa para que 2025 sea un año transformador, con expectativas de un crecimiento significativo impulsado por la demanda de productos que ofrecen tanto flexibilidad como potencial de rendimiento superior.