Los ETF refuerzan su rol estratégico en las carteras de inversión

“Los ETF juegan un papel clave en el proceso de inversión de Santander AM, los usamos de forma muy activa para configurar e implementar la estrategia por las ventajas que aportan”, asegura Francisco Simón, responsable de Estrategia de Asignación Táctica Discrecional de Activos GMAS en la entidad.

“La gama de ETF es tan amplia que puedes encontrar casi cualquier idea de inversión a través de este formato, e implementarla de manera sencilla. Otra de sus características principales es la liquidez, un aspecto que cobra aún mayor relevancia en momentos complicados de los mercados porque protege contra sus vaivenes y permite reducir rápida y eficientemente el riesgo en las carteras”, explica Simón, quien destaca también que estos instrumentos se complementan muy bien con otros, como acciones y bonos en directo o fondos de gestión activa.

Para Fernando Gómez, director de Impact Solutions & Private Banking Funds de CaixaBank AM, los ETF también son una herramienta fundamental tanto en la gestión de los fondos de impacto como en los de banca privada.

“En el caso de estos últimos, intentamos conseguir alfa a través de nuestro propio asset allocation en la parte de la cartera que denominamos core o eficiente -que representa la mayor parte de la cartera- y esta estrategia la realizamos con inversión directa o con ETF para controlar costes”, apunta Gómez.

La cartera de estos fondos de banca privada también está compuesta por una parte de ideas, donde la entidad opta por unos ETF más “especialistas”, aunque también recurre a fondos de gestión activa. “Si queremos invertir en health care y vemos bien al sector, lo hacemos a través de ETF. Pero, si preferimos que nuestra exposición tenga un sesgo menos growth, compramos el mejor fondo activo con ese estilo de gestión”, explica a modo de ejemplo.

Además de ser fundamentales en la gestión del asset allocation y en el control de costes, el directivo de Caixabank AM destaca asimismo la transparencia que aportan. Esta ventaja se ha acentuado en los últimos meses con el trasvase de clientes de sicavs a fondos de banca privada, que estaban acostumbrados a ver la composición y los movimientos de la cartera de estas sociedades de inversión y ahora también encuentran claridad y eficiencia en los ETF.

Para José María Yraola, responsable de Fondos Perfilados de BBVA AM, la clave de bóveda reside en la combinación de la gestión activa y la pasiva. “Los ETF nos aportan valor, sobre todo, en términos de eficiencia operativa y liquidez. Son una pieza fundamental a la hora de implementar la asignación de activos y se utiliza tanto en el ámbito táctico como estructural”, apunta.

“Desde un punto de vista estructural, en BBVA AM creemos en la gestión activa y delegamos parte del presupuesto de riesgo en función de cada producto en aquellos activos donde los gestores han sido capaces de generar valor a medio y largo plazo de forma consistente. Y empleamos ETF para otras clases de activos donde, por distintas razones, no cuentan con esa consistencia a medio y largo plazo. Algo que ocurre por ejemplo en parte de la renta variable estadounidense o japonesa”, explica Yraola.

“En lo referente a la parte táctica, el horizonte temporal, la eficiencia operativa, la liquidez o unos menores costes priman sobre otros factores y favorecen la utilización de ETF en distintas clases de activos. En este sentido, utilizamos estos vehículos, por ejemplo, para determinados movimientos en deuda emergente en renta fija o en aproximaciones sectoriales en renta variable”, añade el responsable de Fondos Perfilados de BBVA AM.

Juan San Pío, director Comercial para Iberia y Latinoamérica de Amundi ETF, Indexing &Smart Beta, recuerda que hace cerca de dos décadas, cuando los ETF arrancaron en el mercado español, se pensaba que estos productos se emplearían principalmente de forma táctica para acceder al mercado debido a su liquidez y flexibilidad intradiaria.

“Sin embargo, el tiempo ha demostrado que son también un vehículo ideal para inversiones a medio y largo plazo y que se usan, de hecho, como un elemento estratégico y complementario a la gestión activa, como herramientas sencillas, transparentes, innovadoras y eficiente en costes para construir carteras sólidas a largo plazo, independientemente de las fases del mercado”, señala San Pío.