Los fondos alternativos recomendados por las gestoras internacionales para 2022

Desde esta gestora, recomiendan incluir en cartera un fondo como BSF Global Event Driven. Su estrategia se centra en arbitrar las ineficiencias que surgen de cualquier evento corporativo, con la flexibilidad de invertir en cualquier tipo de catalizador. "Estas oportunidades pueden tener una naturaleza muy diversa, ya que pueden consistir en un anuncio de M&A, en una OPA, en operaciones de escisión o en cambios en la dirección corporativa", explica Aitor Jauregui .

La cartera del fondo se compone principalmente de unos 30-60 títulos de alta convicción, la mayoría de renta variable y con una mayor presencia de EE.UU. y se persigue el objetivo de  generar un ratio de Sharpe de 1 y mantener la volatilidad en el entorno del 6-8%.  Además, los gestores despliegan opciones de cobertura apoyados por la plataforma Aladdin para aislar el riesgo de mercado y descorrelacionarse de los mercados principales de renta fija y renta variable.

"Un fondo de retorno absoluto multiestrategia dinámico que busca suministrar retornos positivos a medio plazo adaptándose a las cambiantes condiciones de mercado funcionando como un diversificador que puede reducir el riesgo pero no la rentabilidad". Así es como define Marta Marín  su fondo de gestión alternativa recomendado para 2022: Amundi Funds - Multi-Strategy Growth.

Este producto se construye en base a cuatro pilares de inversión: estrategia macro, cobertura macro, estrategias satélite y estrategias de selección, dentro de un marco de presupuesto de riesgo que busca una diversificación eficaz. Cada uno de ellos contribuye de una manera única al riesgo y el rendimiento general de la cartera. A su vez, la gestión del riesgo se compone de seis capas en cada etapa del proceso, que incluyen la cobertura, diversificación, análisis de correlaciones, stress testing, drawdown por posición, y niveles de activación para reducir el VaR. El fondo está clasificado como artículo 8 por SFDR.

Obtener rentabilidades positivas en cualquier contexto de mercado es el primer objetivo de JPM Global Macro Fund. El segundo es hacerlo sin asumir una volatilidad superior al 6% y dando liquidez diaria a sus inversores.

"Para ello puede invertir en una amplia variedad de activos de renta fija y variable, así como en derivados a través de estrategias tanto tradicionales como sofisticadas que reflejan la visión macroeconómica del equipo que gestiona el fondo", explica Javier Dorado.

El fondo cuenta además con una gran flexibilidad que le permite adaptarse a las diferentes y cambiantes tendencias macro cíclicas y proporcionar rentabilidades consistentes tanto en mercados alcistas como bajistas.

El hecho de que las infraestructuras hayan sido uno de los grandes destinos de los planes de recuperación económica aprobados tanto en EE.UU. como en Europa, unido a la alta inflación que se espera al menos a corto plazo son dos de las causas que pueden justificar tener un fondo centrado en infraestructuras en la cartera.  De hecho, es la recomendación de DWS con su fondo DWS Invest Global Infrastructures.

"Este fondo de acciones globales invierte de forma exclusiva en empresas que explotan puertos, aeropuertos, autopistas, gaseoductos, tendidos eléctricos o inmobiliarias de obra civil lo que le da un perfil defensivo y con cierta protección a una inflación desbocada", afirma Mariano Arenillas.

"Con múltiplos bursátiles cercanos a máximos, existe riesgo de un corrección y es fundamental permanecer vigilante", advierte Gonzalo Rengifo .  .Considera que en esa vigilancia es clave contar con el apoyo de un fondo long/short como es el caso de Pictet Total Return Aquila, UCITS, que invierte en compañías de grandes capitalizaciones de amplia liquidez, neutral respecto a movimientos del mercado.

Lo que busca el fondo es generar crecimiento del capital a largo plazo, con muy baja correlación con la renta variable. "Invierte principalmente en empresas de EEUU y Europa de sectores globales defensivos de salud, tecnologías de la información y consumo, los cuales muestran poca dependencia de variables macroeconómicas y son especialmente adecuados para estas estrategias “long/short”, explica Rengifo. Además, evita sectores sensibles al ciclo, excluyendo, por definición, algunas de las industrias más contaminantes, como petróleo y gas, materias primas y transporte.

El oro es uno de los pocos activos refugio que quedan en un mundo cada vez más correlacionado. Además, su histórica protección en tiempos de inflación lo convierte en el activo elegido por Invesco a la hora de recomendar una estrategia de gestión alternativa que materializa en fondos como Invesco Physical Gold ETC. "Con una inflación al alza y mucha incertidumbre sobre si el repunte de los precios será transitorio o estructural, la búsqueda de activos que puedan funcionar como cobertura para la inflación puede ser una de las grandes tendencias en 2022", explica Íñigo Escudero.

"Invesco Physical Gold ETC es el más grande de Europa y también el más barato, con un coste anual de solo 12 puntos básicos. Sus activos están garantizados por lingotes de oro físico almacenados en cámaras acorazadas en Londres y todos los lingotes cumplen con las directrices de inversión responsable de la industria", afirma.

La extraordinaria respuesta por parte de la política monetaria y fiscal a la crisis del Covid-19 ha estrechado la relación entre la renta variable y la renta fija, complicando la diversificación que ofrecía la combinación de estas dos clases de activos. Además, en un entorno de bajo rendimiento y valoraciones ajustadas, las fuentes de rentabilidad se reducen.

En este contexto, los alternativos líquidos juegan un papel crucial y pueden plantearse como un sustituto de las carteras 60/40. Y la recomendación para conseguirlo es Schroder GAIA Helix, "un fondo multiestrategia y market neutral, acaba de celebrar su tercer aniversario demostrando su capacidad no sólo de capear los descensos del mercado, sino también de ofrecer una rentabilidad absoluta consistente y sólida", según explica Carla Bergareche.

Integrar criterios ESG en la gestión alternativa también es posible y BNP Paribas Environmental Absolute Return Thematic Equity (EARTH)  es un ejemplo de ello. Se trata de un fondo global de retorno absoluto, con un enfoque long-short que captura los cambios positivos en los sectores con alta y baja intensidad de emisiones de carbono. Integra también criterios ESG, además de información respecto al impacto de la huella de carbono, tratamiento de residuos y agua.

"Desde una perspectiva de inversión, la oportunidad no se limita a encontrar los ganadores sino también a los perdedores. Las empresas con credenciales medioambientales sólidos tienen más probabilidades de batir a las que tienen modelos de negocio insostenibles y vulnerables al riesgo de transición", afirma Sol Hurtado de Mendoza.

La elección de  Alicia García Santos  versa también sobre la inversión en el sector de infraestructuras con fondos como M&G (Lux) Global Listed Infrastructure Fund (LISTI). "La importancia y la dependencia de la infraestructura, y en especial la infraestructura digital, se ha puesto de relieve con el estallido de la pandemia. A consecuencia, los gobiernos a nivel mundial han optado por aumentar el gasto destinado a este ámbito", explica.

Este fondo invierte en infraestructuras cotizadas de manera global, una de las megatendencias clave a medio-largo plazo ya que es un tipo de activo que ofrece mayor rentabilidad por dividendo y menor volatilidad que la renta variable global, lo que le convierte en un imprescindible en las carteras de los inversores ante un contexto inflacionista.

El fondo, liderado por Alex Araujo, centra en compañías propietarias de las infraestructuras que operan y beneficiarias de concesiones a muy largo plazo, lo que aporta cierto componente de “real assets” a esta estrategia aunque invierta en empresas cotizadas. El gestor invierte más allá del ámbito tradicional de las infraestructuras y está diversificado en infraestructura social en evolución, integrando además criterios ESG en el proceso de inversión.

La opción de Nordea en lo que respecta a gestión alternativa pasa por su gama de soluciones Alpha (Nordea 1 - Alpha 15 MA Fund; Nordea 1 - Alpha 10 MA Fund; Nordea 1 - Alpha 7 MA Fund).  "Las soluciones Alpha tienden a tener una correlación moderada con las clases de activos tradicionales, como acciones o bonos del gobierno (es decir, duración)", explica Laura Donzella.

Lo que buscan es ofrecer un potencial de diversificación a largo plazo que suele recoger sus frutos cuando sucede alguna crisis de mercado como sucedió en plena crisis del COVID.

El fondo recomendado de Goldman Sachs AM es GS Absolute Return Tracker y la razón es simple. " Recomendamos este fondo por su eficacia y consistencia a la hora de dar exposición a la gestión alternativa", afirma Lucía Catalán . Este fondo alternativo multiestrategia UCITS cuenta con 14 años de track record, y tiene como objetivo el dar acceso a la beta alternativa” del mercado de una forma eficiente, transparente y económica.

El fondo tiene una Beta al MSCI World de 0.3 y su volatilidad  ha sido del 6% desde su lanzamiento. Cuenta con una cartera muy  muy diversificada y con una rentabilidad diferenciada de las clases de activo tradicionales.

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La inversión long/short como estrategia y el mercado chino es la combinación elegida por UBS a la hora de recomendar un fondo de gestión alternativa para 2022. Se trata de O'Connor China Long/Short Alpha Strategies UCITS y Álvaro Cabeza explica algunas de las razones. "Ambigüedad regulatoria, asimetría de información, industrias en rápida evolución o una fuerte presencia de inversores minoristas son sólo algunos factores que hacen que el mercado de renta variable china sea atractivo para las estrategias de valor relativo".

De hecho, consideran que inversión long/short puede extraer de manera eficiente el alpha existente en este mercado, gracias a la adopción de posiciones largas y cortas mientras se gestiona de forma activa la exposición al mercado, sectorial, temática, así como a diferentes factores de riesgo.

Janus Henderson Absolute Return es el fondo elegido por Martina Álvarez  para un entorno como el actual en el que los rendimientos de la renta fija son bajos y las valoraciones de la renta variable están en máximos históricos. Consideramos que la asignación a fondos de retorno absoluto en nuestro país es baja y sería interesante para el inversor español aumentarla dentro de su cartera", defiende.

Según explica este fondo tiene la capacidad de ajustarse a los cambios de tendencia en los mercados y proteger contra las caídas, algo muy útil en las fases finales del ciclo. Tiene como objetivo proporcionar una rentabilidad positiva (absoluta), independientemente de las condiciones del mercado, en cualquier período de 12 meses.

Threadneedle (Lux) Credit Opportunities es el fondo recomendado por Rubén García Paez en la categoría de fondos de gestión alternativa para 2022. Se trata de un fondo de Longo short en crédito, flexible en su posicionamiento tanto en grado de inversión como en bonos de calidad crediticia menor, sin una sensibilidad a futuras subidas de tipos debido a sus cortas duraciones históricas (actualmente la duración es de 0,6 años y el yield de 1,1%).

"Creemos que es una posibilidad para ese espacio en las carteras con menor riesgo, pero tratando de conseguir rentabilidades positivas", explica.

La filosofía que subyace detrás de DNCA Invest Alpha Bonds, el fondo recomendado de Natixis IM, es la de apostar por alfa, en lugar de beta, para lograr un perfil de riesgo y rentabilidad atractivos.

En concreto, se trata de un fondo de renta fija de retorno absoluto con exposición global, cuenta con una flexibilidad muy alta en términos de la duración de la cartera (rango de -3 a +7), con una volatilidad objetivo por debajo del 5%. "El fondo se gestiona de manera muy activa, poniendo un especial foco en la liquidez, formando parte del proceso de inversión el análisis de liquidez de las emisiones en las que invierte", explica Sophie del Campo.

Ralph Elder recomienda para 2022 un fondo como BNY Mellon Sustainable Global Dynamic Bond Fund gestionado por la gestora Newton, parte de BNY Mellon IM.

Se trata de una estrategia de renta fija flexible o de retorno absoluto (el fondo está referenciado a un índice de efectivo), ya que combina elementos de ambos estilos de inversión. Es uno de los pocos productos sostenibles en esta categoría y está basado en el BNY Mellon Global Dynamic Bond Fund, que cuenta con una larga trayectoria.

El fondo invierte de forma flexible en las cuatro principales clases de activo de renta fija (bonos gubernamentales, crédito con grado de inversión, high yield y deuda de mercados emergentes) y utiliza derivados sencillos para cubrir los riesgos de la cartera. Los criterios ESG se usan para excluir ciertos sectores y emisores (tabaco, armas, incumplimiento del Pacto Mundial).