Los fondos de deuda de gestoras españolas más rentables de 2020

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Josh Appel (Unsplash).

Aunque el año pasado fue clave para apostar por la renta variable, la renta fija tomó un relevante protagonismo en la recta final del año, cuando se situó la rentabilidad del bono español a 10 años por debajo del 0% y el Tesoro colocó deuda a 10 años a un interés negativo. Sin embargo, aun estando los tipos bajos no ha sido, en general, un mal año para este activo gracias al apoyo de los bancos centrales y las políticas fiscales, entre otras cuestiones.

De hecho, según se desprende de los datos de Morningstar, a cierre de 2020 un 57% de los fondos de deuda de gestoras españolas estaba en positivo. Eso sí, la dispersión ha sido un rasgo diferenciador este año, ya que la rentabilidad media se ha situado en el 0,39% pero la brecha entre el mejor y el peor fondo ha sido de casi 40 puntos porcentuales.

Sin duda destaca frente al resto el fondo Mutuafondo Bonos Convertibles, de Mutuactivos, que obtuvo una rentabilidad del 31,9% en 2020. Su rasgo diferenciador es que, según su folleto, invierte al menos el 70% de su cartera en bonos convertibles. Esto es, instrumentos de renta fija que, bajo determinadas circunstancias especificadas en el prospecto de la emisión, se convierten en un número de acciones.

Desde la propia gestora comentan que el buen comportamiento del fondo en 2020 se explica, principalmente, por la convexidad propia de los bonos convertibles, que se comportan como una acción en mercados alcistas y como un bono en mercados menos favorables. El fondo ha mantenido un peso importante en bonos convertibles de compañías dedicadas a las energías renovables y a la tecnología. Ambos han sido sectores muy favorecidos por el contexto de mercado durante el año pasado.

De cara a 2021, con los tipos de interés y los diferenciales de crédito en mínimos históricos, el potencial de la renta fija es limitado.  A pesar de ello, a través de un proceso de gestión “bottom up” seguirán buscando oportunidades singulares en algunos sectores, como el de la energía, donde piensan que "el mercado está siendo excesivamente pesimista".  En el caso de los convertibles, mantienen la apuesta por los sectores de crecimiento (tecnología y renovables).

En segunda posición se situó el fondo Rentamarkets Sequoia, de Rentamarkets, que ganó un 8,6% el año pasado. El fondo, que se engloba en la categoría de renta fija internacional, tiene flexibilidad total para invertir la cartera en renta fija pública o privada, con una duración de hasta 10 años. Además de los criterios financieros también incorpora criterios extra-financieros o de inversión socialmente responsable.

El podio de los tres mejores fondos de deuda lo cierra un fondo de inversión libre de Solventis, Spanish Direct Leasing Fund, que obtuvo una rentabilidad del 5,77%.

El objetivo del FIL es otorgar financiación a medio/ largo plazo de maquinaria industrial fundamental para la actividad de pequeñas y medianas empresas españolas de los sectores productivos (no financieros, no inmobiliarios). La financiación se realiza mediante operaciones de "Sale & lease-back" para maquinaria existente en el balance de la empresa y de forma minoritaria mediante arrendamiento financiero en forma de compra y posterior arrendamiento de nueva maquinaria.

Según se explica en el folleto del fondo, los activos financieros del FIL son préstamos con un colateral o garantía (la máquina objeto de financiación y arrendamiento) por los que la empresa paga al FIL unas cuotas trimestrales y el resto es liquidez que se invierte en instrumentos del mercado monetario, cotizados o no, y en depósitos a la vista o con vencimiento no superior a un año de entidades de crédito UE. El Loan to Value (LTV, el porcentaje del precio de la maquinaria que se financia) estará alrededor del 80% para las operaciones de Sale and leaseback y del 100% para maquinaria nueva.

Los 20 fondos de deuda más rentables de 2020

Fondo Rentabilidad 2020 (%) Gestora
Mutuafondo Bonos Convertibles FI 31,9 Mutuactivos
Rentamarkets Sequoia A FI 8,6 Rentamarkets Investment Managers SGIIC
Spanish Direct Leasing Fund, FIL 5,77 Solventis SGIIC
Alteralia Debt Fund II C FIL 5,57 Alantra Wealth Management Gestión SGIIC
Mutuafondo Renta Fija Flexible L FI 5,5 Mutuactivos SGIIC
Ibercaja Objetivo 2026 B FI 5,44 Ibercaja Gestión SGIIC
Polar Renta Fija A FI 5,26 Mutuactivos SGIIC
Bankinter Rentas Objetivo 2026 FI 4,51 Bankinter Gestión de Activos SGIIC
Serendipity Structured Credit Fund FIL 4,47 Solventis SGIIC
Mutuafondo Bonos Subordinados III A FI 4,42 Mutuactivos SGIIC
Mutuafondo Bonos Financieros A FI 4,31 Mutuactivos SGIIC
Santander Renta Fija Soberana FI 4,29 Santander Asset Management SGIIC
Renta 4 Multigestión Qual. Cap. Sel. FI 4,19 Renta 4 Gestora SGIIC S.A.
Caixabank Smart RF Deuda Publica 7-10 FI 3,97 Caixabank Asset Management SGIIC
Caixabank Master RF Privada Euro FI 3,87 Caixabank Asset Management SGIIC
Bestinver Renta FI 3,82 Bestinver Gestión SGIIC
Sabadell Bonos España Base FI 3,78 Sabadell Asset Management SGIIC
Unifond Horizonte 2025 FI 3,51 Unigest SGIIC
Unifond Horizonte 2023 FI 3,34 Unigest SGIIC
Alcalá Institucional FI 3,18 Gesalcalá SGIIC
Mutuafondo LP L FI 3,16 Mutuactivos SGIIC

 

 

Fuente: Morningstar, datos a cierre de 2020 (rentabilidad en euros)