Los fondos multiactivos recomendados por las gestoras internacionales para 2024

En la categoría de multiactivos, Luis Megías, responsable de BlackRock para España, Portugal y Andorra, uno de los fondos mixtos de referencia en el mercado español: el BGF Global Allocation Fund. Capitaneado por Rick Rieder, director de Inversiones de Renta Fija Global de BlackRock y responsable de Inversión del Global Allocation, cuenta en 2023 con el Rating FundsPeople.

La estrategia se basa en tres principios fundamentales: un mandato flexible que permite al equipo de inversión adaptarse a los cambios del mercado, una solución de inversión ampliamente diversificada que invierte normalmente en más de 40 países y 30 divisas en clases de activos, sectores y estructuras de capital tradicionales y no tradicionales, y la misión concreta de ofrecer una tasa de rendimiento competitiva con menos volatilidad que una cartera de renta variable mundial a lo largo de un ciclo de mercado completo.

Estamos ante una estrategia multiactivos cuyo objetivo de inversión es proporcionar un alto rendimiento total de la inversión a través de una política de inversión totalmente gestionada que utiliza valores de renta variable, deuda y valores del mercado monetario mundiales, cuya combinación variará de vez en cuando tanto en lo que respecta a los tipos de valores como a los mercados en respuesta a las cambiantes tendencias económicas y del mercado.

Marta Marín, consejera delegada de Amundi Iberia, nos destaca un multiactivo con un toque value con más de 25 años de reconocida trayectoria. El First Eagle Amundi International Fund se define como un fondo global value. Este fondo con Rating FundsPeople busca ofrecer un rendimiento consistente a largo plazo y la preservación del poder adquisitivo del capital a lo largo del tiempo. Y para hacerlo combina una estrategia value oportunista con la flexibilidad para beneficiarse de oportunidades de inversión en todo el mundo, sin sujeción a índices de referencia ni restricciones geográficas, sectoriales, o por capitalización.

Cuenta también con una posición estructural en oro como cobertura. El equipo de gestión invierte a largo plazo con un margen de seguridad, cuando las compañías cotizan por debajo de su valor intrínseco estimado, para minimizar el riesgo de caída y capturar el potencial alcista del valor.

En multiactivos la selección de Javier Dorado, director general de J.P.Morgan AM para España y Portugal, no podía ser otra que su buque insignia en la categoría: el JPMorgan Investment Funds- Global Income Fund.

Este fondo con Rating FundsPeople tiene como objetivo la generación de rentas atractivas y consistentes. El equipo gestor invierte de forma diversificada en una amplia gama de activos con el objetivo de capturar las mejores oportunidades de rentas a nivel global. A través de este fondo se puede participar del reparto de rentas, pero también del potencial de revalorización de los activos en los que está invertido.

Es un fondo realmente diversificado tanto regionalmente como por clase de activo. El JPM Global Income ya cuenta con más de 15 años de historia, y durante todo este periodo ha repartido trimestralmente de forma consistente un dividendo de entre un 4% y un 6% anualizado.

Un año más, la propuesta de Mariano Arenillas, responsable de DWS Iberia, es su buque insisgnia, el DWS Concept Kaldemorgen.

El estilo de este fondo con Rating FundsPeople es gestión flexible con estricto control del riesgo. Ofrece diversificación y descorrelación entre las principales clases de activos, aspectos clave que definen el importe a invertir en cada tipo de activo desde 2012.

Este fondo multiactivo de rentabilidad total con un perfil de riesgo moderado tiene como objetivo una volatilidad máxima del 10% en un año natural (no garantizado). El objetivo del DWS Concept Kaldemorgen es lograr una rentabilidad total en euros invirtiendo en diferentes mercados e instrumentos en función del ciclo económico general. También pretende construir posiciones largas y cortas sintéticas beneficiándose de las respectivas sobrevaloraciones e infravaloraciones de diversas clases de activos y aprovechar la capacidad de invertir en derivados para cubrir los riesgos de mercado. Sus gestores de fondos tienen libertad para aprovechar las oportunidades de inversión con una cartera altamente compensada y diversificada de renta variable, renta fija, divisas y materias primas.

Para la categoría de mixtos, Íñigo Escudero, director de Invesco para Iberia, Latinoamérica, EE.UU. Offshore e Israel, repite su apuesta por uno de sus fondos insignia: el Invesco Pan European High Income Fund. Este fondo mixto permite aprovechar la experiencia en la gestión del equipo de renta fija de Invesco en Henley y la excelencia del equipo de renta variable europea, liderado por Oliver Collin.

El enfoque de este fondo con Rating FundsPeople es flexible y pragmático, con una gestión activa en crédito para obtener una generación de rentas/ingresos vía cupón muy por encima del mercado. La duración del fondo se mantiene en niveles cercanos a 3 años.

Puede invertir hasta un máximo de un 30% en renta variable, aunque la exposición máxima histórica es del 22%, muy cerca de sus niveles actuales. La cartera de renta fija del fondo está diversificada, en liquidez, deuda soberana y corporativa, tanto de grado de inversión como de alta rentabilidad, mientras que la renta variable está compuesta de compañías de alta calidad con un enfoque en la distribución de dividendos. Es el mejor fondo de su categoría desde lanzamiento y se sitúa consistentemente en el primer cuartil de su grupo de comparables.

Para 2024 Gonzalo Rengifo, director general de Pictet AM en Iberia y Latinoamérica, destaca una alternativa atractiva para inversores prudentes que buscan optimizar su rentabilidad minimizando los niveles de riesgo.

El Pictet Multi Asset Global Opportunities se enmarca en las estrategias multiactivos que requieren una sólida confianza entre inversor y gestor, dada la flexibilidad para invertir en diversas clases de activos. En este sentido, se caracteriza por ser conservador, enfocándose en el control de la volatilidad y la preservación del capital.

Su objetivo principal es proporcionar rendimientos razonables y estables en un horizonte de tres años, a través de una amplia gama de activos e instrumentos. Para lograrlo, combina estratégicamente primas de riesgo, gestionadas dinámicamente, en función de la volatilidad y regímenes de correlación. El 80% de la rentabilidad se basa en la continua reevaluación del entorno macroeconómico y escenarios relacionados con valoraciones del mercado.

Cada posición en este fondo con Rating FundsPeople trata de generar rentabilidad o proteger/estabilizar la cartera. Ha demostrado ser eficaz para limitar caídas, especialmente durante las crisis más importantes del mercado.

Quien también repite apuesta con 2023 es Sol Hurtado de Mendoza. “Confiamos en el potencial que ofrece la inversión sostenible también aplicada a una cartera mixta”, explica la directora general para España y Portugal de BNP Paribas AM. De ahí que su fondo recomendado sea el BNP Paribas Sustainable Multi Asset Balanced, un fondo con un perfil de riesgo equilibrado, tomando como referencia 50% MSCI World y 50% Bloomberg Barclays Euro Aggregate.

Este fondo con Rating FundsPeople combina distintas clases de activo e invirtiendo en fondos y ETF, dando entrada a temas tan interesantes como impacto climático, inversión en agua y alimentación sostenible, bonos verdes, desarrollo humano, empresas con bajas emisiones de carbono. “Es una cartera particularmente adecuada para aquellos inversores que busquen tener exposición a la inversión sostenible, así como a los temas de largo plazo asociados con el cambio climático”, define Hurtado de Mendoza.

En la sección de multi-activo, Lucía Catalán, directora general para Iberia y Latinoamérica de Goldman Sachs AM, destaca el GS Patrimonial Balanced, un fondo histórico de la casa, lanzado en la década de los 90 y con un proceso consistente y cuya pertinencia a la hora de añadir valor para el inversor ha sido demostrada a lo largo de los años.

El equipo parte de un posicionamiento neutral en renta variable y renta fija, pudiendo ajustar los niveles de inversión en cada tipo de activo dentro de un rango del +-20% según la distribución de activos táctica que el equipo quiera implementar en cada momento. Estos ajustes dependerán de factores cualitativos y cuantitativos. La cartera final reflejará las mejores ideas del equipo a través de los diferentes fondos de la casa, sin aplicar dobles comisiones.

Los ajustes más tácticos en términos de Asset Allocation y para evitar excesivos rebalanceos en cartera normalmente se llevarán a cabo a través de futuros, por ejemplo, para gestionar visiones por región, sector o duración en la parte de renta fija.

Este fondo ofrece una cartera multiactivo diversificada para inversores con un perfil de riesgo balanceado. GSAM también tiene otros perfiles en función de la aversión al riesgo de los inversores: defensivo y agresivo. Existe un cuarto fondo patrimonial, esta vez con enfoque europeo, pero con capa sostenible, Artículo 8+ de la SFDR y con más de 5 años de historia. El proceso de inversión combina factores top-down y bottom-up.

“La diversificación tradicional ya no puede proteger a los inversores hasta el punto al que estaban acostumbrados, y se está volviendo más difícil encontrar diversificación en este entorno de mercado cada vez más complejo”, afirma Laura Donzella, responsable de Ventas para Iberia, Latinoamérica y Asia de Nordea Asset Management. Por eso su selección para 2024 es el Nordea 1 – Stable Return Fund, un fondo con Rating FundsPeople que va más allá de las clases de activos tradicionales y busca explotar las oportunidades disponibles en las primas de riesgo.

A diferencia de otros enfoques para administrar carteras multiactivo, que requieren que un gestor haga continuamente la llamada macroeconómica correcta, el equipo de Multiactivos de NAM busca identificar un número selecto de posiciones verdaderamente no correlacionadas que puedan brindar rendimientos a los inversores en todas las condiciones del mercado.

Consideran un conjunto amplio y diversificado de diferentes primas de riesgo (generalmente alrededor de 8 a 12), distribuidas en diferentes tipos de estrategias y clases de activos. Un ejemplo es el uso de divisas defensivas, seleccionadas por características de calidad y valoración atractiva. Durante las recientes caídas, las divisas defensivas han proporcionado una protección a la baja superior a muchas fuentes de bonos tradicionales.

“Los inversores harían bien en prepararse en caso de que el mercado se vuelva más volátil. A medida que los destinos de diversificación continúan disminuyendo, las estrategias de alternativas líquidas largas/cortas son las mejor ubicadas para enfrentar los desafíos tanto de hoy como de mañana”, defiende Molina Izquierdo.

La elección de Alicia García Santos, responsable de M&G para España, Portugal y Andorra, es el M&G (Lux) Dynamic Allocation, que aporta al inversor la máxima granularidad y flexibilidad para hacer frente a los escenarios más diversos, con objetivo de rentabilidades de entre el 5%-10% en el medio plazo.

Su enfoque táctico está basado en las finanzas conductuales, que permiten sacar el máximo rendimiento de aquellos episodios del mercado en los que los precios se han movido de manera irracional. La estrategia de este fondo con Rating FundsPeople está co-gestionada por Craig Moran, parte del equipo del fondo desde lanzamiento, y el veterano Steven Andrew, con más de 20 años de experiencia.

La cartera es una cesta equilibrada para cumplir el objetivo de rentabilidad y proporcionar ingresos y crecimiento de capital con una distribución optimizada entre renta fija (0-80% de la cartera), renta variable (20-60%) y otros activos (0-20%).

Teniendo en cuenta los actuales factores de riesgo geopolítico y las implicaciones del severo endurecimiento monetario que todavía se están abriendo camino en el sistema, Leonardo Fernández, director general para Iberia de Schroders, cree que es momento de centrarse en la mitigación del riesgo. “Corren tiempos inciertos y volátiles, y a menudo hemos observado fallos en las estrategias de diversificación cuando varias clases de activos caen simultáneamente”, apunta. Ante este escenario, defiende que la mejor defensa es ser flexible en la asignación de activos.

En este sentido, el multiactivo Schroder ISF Global Multi Asset Balanced basa su posicionamiento en la flexibilidad para tratar de beneficiarse de las subidas en los mercados alcistas y para reducir el riesgo en los mercados bajistas. Aprovechando al máximo esa flexibilidad, el equipo gestor realiza ajustes significativos y a veces rápidos en las exposiciones al mercado para obtener beneficios, reducir el riesgo y mitigar las pérdidas de forma eficiente.

Para el año 2024 , Álvaro Cabeza, responsable de Wholesale Client Coverage EMEA y Country Head de UBS AM Iberia, espera que la inversión en China vuelva a recuperar el atractivo que ha podido perder en los últimos años debido a la pandemia. Desde UBS AM, tienen un enfoque positivo en esta estrategia, debido al extraordinario potencial de crecimiento y diversificación que ofrece el dinámico mercado chino.

En esta línea su fondo UBS China Allocation Opportunity Fund ofrece una combinación equilibrada de renta fija y variable del gigante asiático. Esta estrategia se posiciona para capturar el robusto crecimiento a largo plazo de las acciones chinas, mientras ofrece estabilidad y solidez con bonos. “Esta propuesta se alinea con las oportunidades emergentes y diversificación global, presentando a los inversores una vía estratégica para capitalizar el atractivo potencial de China en el panorama actual”, explica Cabeza.

Un año más, para multiactivos, la recomendación de BNY Mellon no podía ser otro que su buque insignia en esta categoría: el BNY Mellon Global Real Return EUR. Este fondo con Rating FundsPeople está gestionado por su gestora especialista Newton.

Se trata de un fondo multiactivos global y flexible que invierte en una gran variedad de activos, como acciones, bonos, materias primas, alternativos y liquidez. Además, el equipo de inversión puede utilizar instrumentos de cobertura sencillos para reducir el riesgo de la cartera. El objetivo del fondo es generar una rentabilidad de euríbor + 4% en términos anualizados a lo largo de un ciclo económico completo y preservar el capital durante los periodos de volatilidad del mercado.

La estrategia está diseñada para adaptarse a distintas condiciones de mercado a lo largo de un ciclo económico completo. “No obstante, la capacidad de aprovechar las anomalías de precios entre diferentes clases de activo y de cubrir los riesgos de mercado resulta particularmente útil en mercados volátiles”, destaca Ralph Elder, director general para Iberia y Latinoamérica de BNY Mellon IM.

El mixto seleccionado por Álvaro Fernández y Mario González, corresponsables de desarrollo de negocio de Capital Group Iberia, para 2024 es el Capital Group Emerging Markets Total Opportunity. Se trata de un fondo mixto que invierte de mercados emergentes que busca ofrecer una solución a los inversores que se sienten atraídos por el crecimiento a largo plazo de los mercados emergentes, pero que se muestran cautelosos ante la volatilidad inherente a la renta variable de estas áreas. Su planteamiento consiste en ofrecer rendimientos similares a los de las acciones, pero con menos volatilidad, invirtiendo en toda la gama de valores de los mercados emergentes.

Con más de 500 millones de dólares en activos bajo gestión, el fondo está gestionado por tres gestores con una media de 29 años de experiencia. Cada cartera se divide en partes que se gestionan de forma independiente por profesionales con diversos antecedentes, edades y enfoques de inversión. El fondo ha logrado un rendimiento neto medio a lo largo de su vida del 4,3%, frente al 2,6% del índice MSCI EM. ETOP se rige por una selección de valores bottom-up combinada con consideraciones top-down. Así, cuenta con el Rating FundsPeople 2023 por la consistencia de sus retornos a largo plazo.

En 2024 volvemos a tener elecciones en EE.UU. y afirma Martina Álvarez, directora de Ventas para Iberia de Janus Henderson, recuerda que en 2024 será importante que los inversores tengan exposición a la principal economía mundial y motor de la innovación. Una forma eficiente de tener acceso a este mercado es a través del Janus Henderson Balanced, su selección un año más en la categoría de multiactivos.

Es un fondo mixto con más de 25 años de historia y 7.000 millones de activos. Permite obtener rentas atractivas en la parte de renta fija y exposición a grandes empresas que se benefician de las tendencias estructurales y de crecimiento como la transición digital, consumo o innovación en el sector de la salud. Su flexibilidad entre acciones y bonos (35% a 65%) le permite posicionarse de una manera flexible y dinámica para cualquier escenario macroeconómico. En 2023 cuenta con el Rating FundsPeople.

Para Sophie del Campo, responsable de distribución del Sur de Europa, Latam y US Offshore de Natixis IM, selecciona el Loomis Sayles Global Allocation Fund. Se trata de un fondo que, gestionado de manera activa, se distribuye entre valores de renta variable y renta fija de todo el mundo, incluidos los mercados emergentes.

En condiciones normales de mercado, el fondo invierte entre el 50% y el 70% en valores de renta variable y entre el 30% y el 50% en valores de renta fija. Para ello, se basa en las condiciones actuales del mercado y en las oportunidades relativas de cada clase de activos.

Al seleccionar valores de renta variable, el fondo trata de mantener empresas de buena calidad y de valoraciones atractivas con potencial de crecimiento de su valor intrínseco a lo largo del tiempo. Dentro de la renta fija, el fondo busca títulos que se consideran infravalorados con potencial de mejora crediticia. En conclusión, el objetivo del fondo es buscar rendimientos constantes mediante una combinación de revalorización del capital e ingresos.