Los fondos multiactivos recomendados por las gestoras internacionales para 2025

En la categoría de multiactivos, Luis Megías, responsable de BlackRock para España, Portugal y Andorra, repite con uno de los fondos mixtos de referencia en el mercado español: el BGF Global Allocation Fund. Capitaneado por Rick Rieder, director de Inversiones de Renta Fija Global de BlackRock y responsable de Inversión del Global Allocation, cuenta en 2024 con el Rating FundsPeople.

Es una solución de inversión mixta diseñada para maximizar el retorno total a través de una asignación flexible y diversificada, con el objetivo de proporcionar al inversor un perfil de volatilidad controlado, minimizando las caídas de mercado, con la posibilidad de adaptar la cartera de acuerdo con el contexto de mercado. Su filosofía se basa en tres pilares: flexibilidad, diversificación y gestión activa del riesgo. Con esto, se pretende ofrecer un equilibrio entre retornos que se consideren competitivos y un nivel de volatilidad más bajo cuando comparado con una cartera de renta variable.

"El fondo se posiciona como una buena opción central para una cartera, o igualmente como una herramienta de transición para un inversor totalmente invertido en renta fija que pretenda gradualmente incrementar su posición en renta variable", afirma Megías.

Marta Marín, consejera delegada de Amundi Iberia, nos destaca un año más el First Eagle Amundi International Fund, un multiactivo con un toque value con más de 25 años de reconocida trayectoria. Se trata de una solución de gestión patrimonial global value que busca ofrecer un rendimiento consistente a largo plazo y la preservación del poder adquisitivo del capital a lo largo del tiempo.

Este fondo con Rating FundsPeople combina una estrategia value con la flexibilidad para beneficiarse de oportunidades de inversión en todo el mundo, sin estar sujeto a índices de referencia ni restricciones geográficas, sectoriales, o por capitalización. Cuenta con una posición en cash y equivalentes residual de la selección de valores y como capacidad adquisitiva diferida. Es también uno de sus sellos de identidad gestionar con una posición estructural en oro como cobertura.

El equipo de gestión invierte a largo plazo con un margen de seguridad, cuando las compañías cotizan por debajo de su valor intrínseco estimado para minimizar el riesgo de caída y capturar el potencial alcista del valor.

En multiactivos la selección de Javier Dorado, director general de J.P.Morgan AM para España y Portugal, no podía ser otra que su buque insignia en la categoría: el JPMorgan Investment Funds- Global Income Fund.

Este multi activo global con Rating FundsPeople tiene como objetivo la generación de rentas atractivas y consistentes. El equipo gestor invierte de forma diversificada en una amplia gama de activos con el objetivo de capturar las mejores oportunidades de rentas a nivel global. A través de este fondo se busca participar del reparto de rentas, pero también del potencial de revalorización de los activos en los que está invertido.

Es un fondo realmente diversificado tanto regionalmente como por clase de activo. El JPM Global Income ya cuenta con más de 10 años de historia, y durante todo este periodo ha repartido trimestralmente de forma consistente un dividendo de entre un 4% y un 6% anualizado.

“En DWS tenemos uno de los equipos multiactivos con enfoque de rentabilidad total más completos y diferenciales del mercado. Aparte de los gestores que forman parte de cada fondo, disfrutamos de un equipo de riesgos que posibilita tener un gran control de la volatilidad y conseguir binomios rentabilidad-riesgo muy atractivos”, cuenta Mariano Arenillas, responsable de DWS Iberia.

De su gama de fondos Multi Asset Total Return, Arenillas destaca el DWS Invest Conservative Opportunities, un fondo multiactivo de rentabilidad total con un perfil defensivo y sin índice de referencia y que en 2024 cuenta con el Rating FundsPeople. Bajo el mando del gestor del fondo, Thomas Graby, tiene como objetivo optimizar la rentabilidad por unidad de riesgo invirtiendo en acciones, bonos, divisas, oro y otros activos.

La gestión del riesgo es una parte integral del proceso de inversión, y se consigue a través de un objetivo de volatilidad a cinco años entre el 2 % y el 5 % (sin garantía). “La adaptabilidad del fondo, la experiencia y fiabilidad demostrada del equipo, y el control exhaustivo de los riesgos hace que este fondo sea una gran opción para aquellos inversores conservadores que quieran conseguir un binomio rentabilidad-riesgo atractivo”, cuenta el directivo.

Actualmente, tienen una posición del 60% en renta fija (repartida entre un ~36% en bonos corporativos y un ~25% en bonos gubernamentales), y alrededor de un 15% se encuentra posicionado en renta variable. Además, apuestan por el oro como activo refugio mediante una posición del 11,50% de la cartera. Además, han ido incrementando la duración de la parte de renta fija durante los últimos meses, llegando a alrededor de los 7 años. Asimismo, más de la mitad de la cartera de renta fija está posicionada en bonos investment grade, y el equipo opina que los spreads de la deuda high yield están muy ajustados para que merezcan la pena.

Para la categoría de mixtos, Fernando Fernández-Bravo, Head of Active Distribution Iberia en Invesco, también destaca un fondo de generación de rentas de la casa: el Invesco Global Income Fund.

Este fondo mixto invierte en renta fija y renta variable a nivel global, de forma que el equipo gestor puede aprovechar las oportunidades que identifica en cada momento a nivel global sin limitaciones sectoriales ni regionales. Tradicionalmente la parte de renta variable se ha situado en torno a un 40% de la cartera.

El enfoque es flexible y pragmático con objetivo de generar rentas, la gestión es activa tanto en crédito como en duración (en torno a 2,5 años actualmente) centrado en la obtención de niveles de rendimiento atractivos; el yield actual de la cartera es del 4,6%. La cartera de renta fija del fondo está diversificada, en liquidez, deuda soberana y corporativa, tanto de grado de inversión como de high yield. El fondo bate consistentemente a su grupo de comparables, siendo primer decil en rentabilidad en todos los plazos temporales (YTD y a 1, 3 y 5 años).

Lucía Catalán, directora general para Iberia de Goldman Sachs AM, destaca el GS Patrimonial Balanced, un fondo lanzado en la década de los 90 con un proceso consistente y cuya pertinencia a la hora de añadir valor para el inversor ha sido demostrada a lo largo de los años.

El equipo parte de un posicionamiento neutral en renta variable y renta fija, pudiendo ajustar los niveles de inversión en cada tipo de activo dentro de un rango del +-20% según la distribución de activos táctica que el equipo quiera implementar en cada momento. Este fondo ofrece una cartera multiactivo diversificada para inversores con un perfil de riesgo balanceado.

GSAM también tiene otros perfiles en función de la aversión al riesgo de los inversores: defensivo y agresivo.

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Quien también repite apuesta con 2023 y 2024 es Sol Hurtado de Mendoza. “Confiamos en el potencial que ofrece la inversión sostenible también aplicada a una cartera mixta”, explica la directora general para España y Portugal de BNP Paribas AM. De ahí que su fondo recomendado sea un año más el BNP Paribas Sustainable Multi Asset Balanced, un fondo con un perfil de riesgo equilibrado, tomando como referencia 50% MSCI World y 50% Bloomberg Barclays Euro Aggregate.

El fondo combina distintas clases de activo e invierte en fondos y ETF; dando entrada a temas tan interesantes como impacto climático, inversión en agua y alimentación sostenible, bonos verdes, desarrollo humano, empresas con bajas emisiones de carbono. "Es una cartera particularmente adecuada para aquellos inversores que busquen tener exposición a la inversión sostenible, así como a los temas de largo plazo asociados con el cambio climático", explica la directiva.

Algunas estrategias multiactivos pueden ofrecer cobertura como un componente estructural en cualquier solución de inversión. Así, el Pictet Multi Asset Global Opportunities que Gonzalo Rengifo, director general de Pictet AM en Iberia y Latinoamérica, resalta para 2025 se configura como fondo conservador centrado en un riguroso control de la volatilidad, con una fuerte orientación a la preservación del capital.

El Pictet MAGO como se le conoce popularmente busca proporcionar rendimientos razonables y estables en un horizonte de inversión de tres años, mediante una amplia gama de activos e instrumentos, combinando primas de riesgo, gestionadas dinámicamente en función de la volatilidad y los regímenes de correlación.  El 80% de la rentabilidad proviene de posiciones basadas en la evaluación del entorno macroeconómico y de los escenarios respecto a las valoraciones del mercado.

Cada posición en este fondo con Rating FundsPeople tiene como objetivo proporcionar rentabilidad o proteger y estabilizar la cartera. “Ha demostrado ser eficaz para limitar caídas, especialmente en las mayores crisis del mercado y puede ser una alternativa para inversores prudentes que desean optimizar su rentabilidad minimizando niveles de riesgo”, cuenta Rengifo.

Para 2025  Laura Román, CFA, Head of Iberia de Robeco, pone en el foco estrategia Robeco Sustainable Dynamic Allocation, gestionada por el equipo Multiactivo de Robeco, con activos bajo gestión de 14.600 millones de euros, reúne lo mejor de la casa Robeco aunando el ángulo de sostenibilidad y clima con la experiencia en asignación de activos. 

El enfoque combina una visión estratégica a más largo plazo con un posicionamiento táctico para el corto plazo. "Es una idea para jugar todos los activos con un filtro de sostenibilidad/calidad, defensivo (75 / 25) y con el objetivo de generar rentas recurrentes para el inversor superiores al 4%", explica la directiva.

Basándose en su visión de rendimientos esperados a 5 años que revisan anualmente en la reconocida publicación Robeco Expected Returns, posicionan las carteras a largo plazo de forma estratégica y ajustan dinámicamente las exposiciones en función de sus perspectivas de mercado más tácticas. Con ello buscan optimizar la renta total de la cartera a través de una asignación flexible en renta fija generadora de ingresos y renta variable de bajo riesgo y alta rentabilidad.

La opción de Alicia García Santos, responsable de M&G para España, Portugal y Andorra, para multiactivos es el M&G (Lux) Dynamic Allocation, que aporta al inversor mucha granularidad y flexibilidad para hacer frente a los escenarios de mercado más diversos, con objetivo de rentabilidades de entre el 5%-10% en el medio plazo.

Su enfoque táctico está basado en las finanzas conductuales, que permiten sacar el máximo rendimiento de aquellos episodios de mercado en los que las valoraciones se mueven de manera irracional. La estrategia, con Rating FundsPeople, está co-gestionada por Craig Moran, parte del equipo del fondo desde lanzamiento, y el veterano Steven Andrew, con más de 20 años de experiencia. La cartera es una cesta equilibrada que permita cumplir el objetivo de rentabilidad y proporcionar ingresos y crecimiento de capital con una distribución optimizada entre renta fija (0-80% de la cartera), renta variable (20-60%) y otros activos (0-20%).

“En un entorno marcado por la incertidumbre y la volatilidad, y donde la descorrelación entre la renta fija y la renta variable se ha puesto en entredicho, la diversificación juega un rol más importante que nunca. Y no todos los inversores disponen del tiempo y recursos para mantenerse al tanto de un conjunto de oportunidades de rápida evolución”, reconoce Leonardo Fernández, director general para Iberia de Schroders. Y aquí es donde cobran importancia los fondos multiactivo gestionados activamente. Por eso su propuesta para 2025 es el Schroder ISF Global Multi Asset Balanced.

El Schroder ISF Global Multi-Asset Balanced es un fondo multiactivo flexible y dinámico, que busca capturar las oportunidades de valor relativo, no solo entre clases de activos sino también entre industrias y sectores dentro de la renta variable y la renta fija. Incluye de manera estructural clases de activo alternativas como las materias primas, pero siempre a través de estrategias líquidas y no complejas.

Tiene además una marcada disciplina de venta para velar por la protección del capital lo que es especialmente interesante en un entorno cambiante como el actual y ofrece la posibilidad de obtener rentabilidades atractivas ajustadas al riesgo.

En multiactivos el Nordea 1 - Diversified Growth Fund que destaca Laura Donzella, responsable de Ventas para Iberia de Nordea AM, se presenta como una solución multi-activo de crecimiento diseñada para un mundo en constante cambio. Este fondo de retorno absoluto y net-long combina hábilmente activos agresivos y defensivos, buscando ofrecer retornos reales positivos en un entorno donde las correlaciones tradicionales están cambiando.

Adaptado al nuevo escenario económico, el fondo se enfoca en mantener un estilo de crecimiento mientras controla la volatilidad. Su objetivo es superar un + 7% (bruto) al efectivo en un ciclo completo. “Es particularmente atractivo para inversores que quieren una rentabilidad similar a la renta variable, pero asumiendo menos riesgos”, explica la directiva.

Nordea, con más de 20 años de experiencia en estrategias multiactivos y un equipo que gestiona 150.000 millones de euros en patrimonio, aplica una combinación de inversión cuantitativa con overlay fundamental. “Este enfoque posiciona al Diversified Growth Fund como una opción sólida para navegar los desafíos y oportunidades que se presentarán en 2025”, concluye.

Para el año 2025 Jaime Raga, senior CRM para Iberia de UBS Asset Management, espera que la situación económica en China se beneficie de las medidas que está ejecutando el gobierno chino. “Desde UBS AM tenemos un enfoque positivo en esta estrategia, debido al extraordinario potencial de crecimiento y diversificación que ofrece el dinámico mercado chino”, cuenta.

En ese contexto, el UBS (Lux) Key Selection SICAV - China Allocation Opportunity (USD) que destaca para 2025 ofrece una combinación equilibrada de renta fija y variable del gigante asiático. Esta estrategia se posiciona para capturar el robusto crecimiento a largo plazo de las acciones chinas, mientras ofrece estabilidad y solidez con bonos. “Esta propuesta se alinea con las oportunidades emergentes y de diversificación global, presentando a los inversores una vía estratégica para capitalizar el atractivo potencial de China en el panorama actual”, afirma Raga.

“Actualmente, vivimos en un mundo turbulento con una creciente incertidumbre sobre los riesgos geopolíticos y algunas dudas. Esto significa que nuestros clientes pueden desear buscar una estrategia mixta relativamente sencilla que pueda ofrecer estabilidad a lo largo del tiempo”, afirma César Ozaeta, director de desarrollo de negocio España y Portugal de Capital Group. En este sentido, destacan el Capital Group Global Allocation para 2025, ya que está diseñado para ofrecer un equilibrio entre crecimiento, preservación del capital e ingresos a lo largo del tiempo, lo que lo hace adecuado para inversores que persiguen múltiples objetivos.

Este fondo con Rating FundsPeople está posicionado para abordar las oportunidades y los retos a corto y largo plazo mediante la exposición a empresas/emisores con un fuerte potencial de crecimiento de los beneficios y de los dividendos, así como a empresas/emisores con un fuerte poder de fijación de precios para combatir la inflación. Desde su lanzamiento el 31 de enero de 2014, el fondo ha superado al índice MSCI All Country World en momentos en los que este ha caído más de un 10%.

La parte de renta variable de la cartera tiende a tener un perfil de crecimiento e ingresos, tratando de proporcionar crecimiento del capital a largo plazo impulsado por sólidos fundamentos.

La exposición a la renta fija tiende a ser principalmente bonos de alta calidad con grado de inversión y deuda soberana de alta calidad, buscando proporcionar una mayor protección contra las caídas y beneficiándose actualmente de rendimientos más altos, lo que significa que los inversores podrían disfrutar de rendimientos relativamente atractivos sin asumir un riesgo excesivo. La deuda soberana también suele tener la menor correlación con la renta variable, por lo que ofrece ventajas de diversificación.

“La atención prestada a la gestión de la duración y al posicionamiento de la curva de rendimientos puede proporcionar cierta mitigación del riesgo en torno a la posibilidad de nuevas subidas de tipos, al tiempo que anticipa un pronunciamiento de la curva de rendimientos en caso de que la Fed decida recortar los tipos”, añade. El fondo también tiene la flexibilidad de invertir en bonos ligados a la inflación para ayudar a defenderse contra la inflación.

En la categoría de multiactivos, también Martina Álvarez, directora de Ventas para Iberia de Janus Henderson  elige el que se está convirtiendo en el buque insignia de la casa para esta clase de activos: el Janus Henderson Balanced, con Rating FundsPeople. “Desde el pasado mes de Noviembre, varios son los clientes que quieren aumentar su exposición a EEUU. Janus Henderson Balanced podría ser una solución holística para conseguir exposición a ese mercado”, comenta la directiva.

Con más de 25 años de historia y 8.000 millones de dólares, el Janus Henderson Balanced es una solución holística que permite acceder a las mejores oportunidades del mercado norte-americano. Combina tanto renta fija como renta variable y el equipo va ponderando un activo frente a otro en función de las oportunidades y del entorno macroeconónico.

Dentro de la horquilla de 35-65%, el fondo tiene ahora un peso de 60% en renta variable donde invertimos en grandes tendencias como el aumento de la productividad derivados de la implementación de la inteligencia artificial, desglobalización o aceleración de la innovación en el sector de salud.

En carteras moderadas, Ralph Elder, director general para Iberia y Latinoamérica de BNY Investments, propone seguir con ideas flexibles, pero en este caso, con un universo de inversión que incluye no sólo la renta fija sino todos los activos líquidos. Estos fondos tienen una volatilidad y unos objetivos más elevados, pero de nuevo ofrecen formas innovadoras de diversificar el riesgo y proteger el capital. En su caso, destaca la estrategia Global Real Return.

El BNY Mellon Global Real Return es un fondo multi activo gestionando por Newton con un track record desde 2004. Tiene un objetivo de rendimiento de euribor + 4%, bruto y anualizado con un horizonte de inversión de 3 a 5 años. Persigue una volatilidad intermedia entre renta fija y renta variable con un énfasis en la preservación de capital.

El fondo, con Rating FundsPeople, compone de una cartera flexible compuesta de dos capas: una que es núcleo de búsqueda de rentabilidad (renta variable, crédito, gobiernos emergentes, infraestructura y materias primas) y otra que tiene como objetivo estabilizar la cartera principal (gobiernos desarrollados, divisas, efectivo, coberturas de renta variable, oro, risk premia). Su gestión de equipo identifica tendencias estructurales y disruptivas en la economía y elabora la visión macroeconómica de la casa apoyado por analistas globales sectoriales que generan las ideas 'bottom-up'.

Para la categoría de multiactivos, Jaime Botella, Sales Manager de Natixis IM, destaca el DNCA Evolutif, que se caracteriza por su enfoque de inversión multi-activo, permitiendo una asignación flexible entre acciones y renta fija, con exposiciones que oscilan entre el 0% y el 100% en cada categoría. Esta estrategia se basa en las expectativas del equipo de inversión sobre tendencias de mercado, como el crecimiento económico y la inflación.

Este fondo con Rating FundsPeople por su consistencia no presenta sesgos de estilo, lo que permite ajustar la asignación de activos en función del entorno económico y de las tasas de interés reales. “Esta flexibilidad en la gestión es fundamental para adaptarse a las condiciones cambiantes del mercado”, afirma Botella.

Desde su lanzamiento, el fondo ha logrado un retorno promedio anual superior al de su índice de referencia en más de 150 puntos básicos, manteniendo una volatilidad inferior (10.5% frente al 12.7% del índice). Se adhiere al artículo 8 bajo la SFDR.

El índice de referencia del fondo está compuesto por un 25% del MSCI World NR EUR, un 25% del MSCI Europe NR EUR y un 50% del Bloomberg Euro Govt Inflation Linked 1-10 years, con dividendos reinvertidos. La cartera del fondo presenta una yield del 4,10%, una duración modificada neta de 3,30 años y una madurez promedio de 4,01 años en la cartera de Renta Fija. Además, el 81% de la cartera está clasificado como investment grade, mientras que el 19% corresponde a high yield, lo que permite diversificar el riesgo.

“En conclusión, DNCA Evolutif es un fondo de inversión que combina un enfoque global y flexible, respaldado por un equipo experimentado y un compromiso con la sostenibilidad. Su estructura y metodología de inversión lo posicionan como una opción viable en el contexto actual del mercado”, concluye.