Los fondos soberanos responden a la alta inflación con más bolsa y más liquidez

fondos soberanos 2021, Los fondos soberanos responden a la alta inflación con más bolsa y más liquidez
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La gestora Invesco ha publicado su noveno Estudio Global de Gestión de Activos soberanos, en el que analiza las perspectivas de 141 directores de inversión, responsables de clases de activos y estrategas de cartera sénior de un total de 82 fondos soberanos de inversión y 59 bancos centrales que, conjuntamente, gestionan activos por valor de 19 billones de dólares.

Si en 2020 eran muchos los fondos soberanos que afirmaban que reducirían sus asignaciones a renta variable , el rally de los últimos meses parece haberles hecho cambiar de opinión ya que por primera vez desde 2018 han aumentado su asignación a renta variable, hasta el 28% de su cartera. No es en el único activo en el que han aumentado posiciones: también lo han hecho a liquidez, que ya supone de media un 9% de las carteras, el valor más alto desde 2015. Por el contrario, el temor a que el pico de inflación no sea tan transitorio como se defiende mayoritariamente ha llevado a los fondos soberanos a recortar su exposición a renta fija hasta niveles del 30%, cuatro puntos porcentuales menos que en 2020.

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Fuente: Invesco

"Los fondos soberanos también han tomado conciencia de la importancia de mantener liquidez para aprovechar las oportunidades del mercado cuando estas surjan. A su vez, las asignaciones estratégicas de activos y la percepción del riesgo de mercado se están viendo muy influidas por la necesidad de generar suficientes rentabilidades en un entorno de tipos de interés extraordinariamente bajos, y es previsible que ese efecto sea prolongado", afirma Rod Ringrow, Head of Official Institutions de Invesco.

Preocupación por la liquidez

Y a juzgar por las previsiones que manejan estos fondos, lo previsible es que mantengan estas preferencias de cara a los próximos doce meses. En concreto, el 30% de los encuestados prevé incrementar su exposición a renta variable (a renta fija solo lo quiere hacer un 16%) y el 79% lo hará a liquidez. Y ojo, porque más del 90% quiere aumentar su exposición a materias primas.

Esta búsqueda de liquidez tiene sentido teniendo en cuenta que la crisis del Covid llevó a muchos fondos a dar liquidez a sus compañías para ayudarlas a sobrevivir en un momento de crisis. En los mercados asiáticos y occidentales, en torno a una quinta parte de los fondos soberanos registró salidas mientras que ese porcentaje fue muy superior en Oriente Medio y en los mercados emergentes, con un 57% y 82% de los fondos soberanos viéndose afectados.

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Fuente: Invesco

La ESG también triunfa entre estos inversores

El estudio constata un incremento sustancial de la incorporación de principios medioambientales, sociales y de gobierno corporativo (ESG) en las carteras de los fondos soberanos y los bancos centrales desde 2017. En tan solo cuatro años se ha disparado la proporción de encuestados que han adoptado una política ESG en el ámbito organizativo, que pasa del 46% al 64% entre los fondos soberanos y del 11% al 38% entre los bancos centrales.

La pandemia de la COVID-19 ha servido, como ha sucedido con otros activos de catalizador. Casi un tercio (23%) de los fondos soberanos y un 45% de los bancos se centrales se centran más en los criterios ESG como consecuencia de la pandemia.