Si en 2011, diez gestores españoles arrancaron el año con calificación de la publicación británica Citywire, un año después la cifra se ha reducido a ocho y, además, tan sólo repiten cinco. Con doble AA repiten un año más los tres gestores de Bestinver, Francisco García Paramés, Alvaro Guzmán de Lázaro y Fernando Bernad. También BPA Global Funds tiene dos gestores con rating, en ese caso Javier Escoda y Daniel García, con una A cada uno, y que también repiten nuevamente. Aviva Gestión también cuenta con dos gestores con calificación de Citywire: Iván Martín, gestor del Aviva Espabolsa, también repite la misma calificación que tenía hace un año, A, mientras que en agosto entró en este grupo de gestores con rating Paloma Lorenzo, gestora de renta fija de Aviva Gestión. Y también como novedad este año, aparece Alberto Espelosín, gestor del Ibercaja Alpha.
Citywire tiene la peculiaridad de que no analiza el resultado de los fondos, sino el de los gestores, en un periodo a tres años, independientemente de los fondos gestionados. La publicación revisa sus calificaciones mensualmente. Sus ratings van de AAA a A.
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Los tres gestores de Bestinver AM mantienen un año más la calificación de AA por Citywire. Los máximos exponentes del estilo de inversión de valor en España, siguen convencidos del valor de la renta variable como la mejor inversión a largo plazo y, tal como ha comentado García Paramés en distintas ocasiones, creen que el potencial de su cartera es el mejor de su historia. Desde la gestora aseguran que siguen concentrados en su trabajo diario que es valorar y analizar empresas, sin dejarse influir por el entorno macroeconómico. En todo caso, confían en que no habrá una debacle fundamentalmente porque creen que el crecimiento que están experimentando China y otras economías de gran relevancia en el contexto mundial, es un crecimiento sostenible.
En cuanto a sus productos en 2011, el mejor fondo del año de Bestinver ha sido su producto de renta fija, que tan sólo ha perdido en 2011 un 0,7%, seguido del Bestinver Mixto Internacional, con un retroceso del 8,2%. Por su parte, el Bestinver Bolsa, centrado en renta variable ibérica, ha cerrado el año con un retroceso del 12,6%. A tres años, con datos de VDOS, el fondo de la gestora de Acciona que mejor comportamiento ofrece es el Bestinver Hedge Value Fund, con un retorno del 108%, seguido del Bestinver Internacional, con un 82%, el Bestinver Mixto Internacional, con un 62% y el Bestinfond con también con un 62%.
Bestinver AM cuenta actualmente con 5.200 millones de euros en activos bajo gestión que manejan a través de siete fondos de inversión, cuatro planes de pensiones y ocho sicav. Precisamente, hace unas semanas, la gestora lanzaba su nuevo fondo de inversión, un producto centrado en renta variable de grandes compañías.
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Iván Martín. Aviva Gestión También repite un año más con rating de Citywire Iván Martín, gestor del Aviva Espabolsa, en este caso con una A. Martín ha vuelto a cerrar un año más como uno de los gestores con mejor resultado de su categoría ya que su fondo de bolsa española ha registrado en 2011 un retroceso del 4,7% frente al 13% que ha perdido el Ibex 35. A tres años, acumula una revalorización positiva del 27%. Este fondo cuenta con dos versiones con comisiones distintas y, además, recientemente Aviva Gestión ha lanzado un fondo de pensiones que replica la cartera de este fondo de inversión.
Martin también es un fiel seguidor de la filosofía value, invierte exclusivamente en bolsa, sin usar derivados y mantiene actualmente la cartera invertida en un 90%. Asegura que la clave de su gestión en 2011 ha sido mantener la cartera alejada indice tomando apuestas de fuerte convicción. “Es decir potenciando al máximo la gestión activa, si un valor me gustaba podría llegar a pesar hasta el máximo permitido, el 10%, este ha sido el caso de CAF y de MiquelyCostas”, explica.
Por el contrario, valores fuertemente ponderados en el Ibex han estado poco o nada representados en la cartera del Aviva Espabolsa, como ha sido el caso de Iberdrola, Inditex, Santander o FCC. Además, ha rotado poco la cartera, no más de un 50%, frente a una media de la categoría que calcula estará entorno al 200%.
El Aviva Espabolsa cuenta con calificación de cinco estrellas de Morningstar y en 2011 recibié el premio al mejor fondo de bolsa española otorgado por Cinco Días y Thomson Reuters. Cuenta con 55 millones de euros en activos bajo gestión.
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El fondo batió a su índice tanto en 2009 como en 2010, si bien en 2011 no ha sido así. En 2009 su rentabilidad fue del 56% frente al 26,2% del índice, un año después bajó un 0,55% mientras que el índice se dejó un 4,2%. En 2011, con datos a noviembre, el fondo perdió un 17% frente al 9,2% de su índice de referencia. En su comentario de mercado correspondiente a noviembre, Escoda y García apuntaban que los mercados emergentes han sufrido un castigo excesivo que ha hecho que sus valoraciones sean parecidas a las de los mínimos observados en 2008 y, por tanto, habían aumentado las posiciones en China y adquirido valores petroleros de estos países, cuyos fundamentales siguen intactos y han experimentado caídas superiores a las de los bancos. En todo caso, apuntaban que "la valoración de la cartera es ciertamente atractiva y el potencial de revalorización fuerte, a medida que se vaya disipando la incertidumbre".
El fondo cuenta con un patrimonio bajo gestión de 206 millones de euros. Por países, el 46% de la cartera está invertida en España, seguido de Brasil con un 16% y Estados Unidos con un 9%. Sus principales posiciones a cierre de noviembre son Enagás, CAF, Microsoft, Catalana Occidente y Centrais Electric St.
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Este año ha obtenido por primera vez calificación de Citywire Alberto Espelosín, gestor del Ibercaja Alpha, el producto de retorno absoluto de la caja zaragozana que consiguió batir a su índice de referencia en 2009 y 2010 en más de treinta puntos cada año. En 2011, no obstante, el resultado ha estado prácticamente en línea con el mercado, registrando un -15,9%, frente al -17,1% del Eurostoxx 50.
El fondo cuenta con un patrimonio de 190 millones de euros y a cierre de año tenía una exposición total a riesgo del 137%, a través del 79% en inversión directa en renta variable y el 58% a través de futuros comprados de acciones europeas. Además, contaba con un 20,6% de la cartera en liquidez y activos de renta fija. Por sectores, sus principales posiciones se concentran en el industrial y el de las telecomunicaciones y en cuanto a nombres concretos, los mayores pesos están invertidos en CIR SPA, Ansaldo, lagardere, Oroscom y Prymian. Por divisas, el 74% de las inversiones pertenecen a euros, el 14% a libras,, 8% dólares, 2% francos suizos y 2% coronas noruegas.
En su comentario de diciembre, Espelosín apuntaba que "ahora toca pensar en el nuevo ejercicio plagado de oportunidades de inversión en el que trateremos de volver a la senda de los retornos positivos. 2012 vendrá marcado por la misma volatilidad que hemos visto en 2011 aunque pensamos que el año acabará en positivo apoyado en una reducción de la prima de riesgo que llevará a tener una expansión del PER aunque desde la pata de beneficios vemos un peor comportamiento debido a un escenario macro basado en la reducción de deuda y un menor dinamismo de la demanda privada".
En 2009, Espelosín registró un 50% de rentabilidad negativa con el Ibercaja Alpha frente al 21% de su índice, mientras que en 2010 consiguió subir un 28,6% frente a la caída del 5,9% del Eurostoxx 50.
Además de gestionar el Ibercaha Alpha, Alberto Espelosín es director de Análisis de Ibercaja Gestión. Es profesor asociado de ESADE y previamente trabajó en Ibersecurities como analista. A comienzos de 2011, fundspeople.com publicó dos videoentrevistas con Espelosín que se pueden ver aquí:
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Paloma Lorenzo. Aviva Gestión Fue en agosto de 2011 cuando la gestora de renta fija Paloma Lorenzo entraba en el club de profesionales con rating de Citywire con una A.
Nacida en Madrid hace 30 años, Paloma Lorenzo es Licenciada en Administración y Dirección de Empresas por la Universidad Autónoma de Madrid. Cuenta conel título de Analista Financiero Internacional (CIIA ) desde 2005 y el de Analista Financiero Europeo (CEFA) y es miembro del Instituto Español de Análisis Financiero (IEAF). Empezó su carrera profesional en el año 2003 en Fundación de Estudios Financieros y se incorporó al Grupo Aviva en junio del 2004 dentro del Departamento de Control de Riesgos de Aviva A.I.E. En enero de 2008 pasó al departamento de Gestión de Fondos y desde noviembre de 2009 es la responsable de Renta Fija de Aviva Gestión S.G.I.I.C.
La calificación de la publicación británica la ha recibido por su labor al frente del Aviva Renta Fija B, fondo de deuda a largo plazo, con 30 millones de euros en activos bajo gestión. El fondo invierte principalmente en deuda privada (72%), con vencimientos de entre uno y tres años para el 45% de la cartera. Según los datos del fondo a noviembre de 2011, en el año registraba una rentabilidad del 0,6% frente al -1,3% de su índice de referencia. |
Francisco García Paramés, Álvaro Guzmán de Lázaro y Fernando Bernard. Bestinver AM
También continúan un año más con calificación de Citywire Javier Escoda y Daniel García, gestores del BPA International Selection Fund Dolphin Equities, de la gestora andorrana BPA AM, desde su lanzamiento en 2006. Se trata de un fondo de bolsa internacional en el que siguen un estilo valor en el que priman la selección de compañías, teniendo en cuenta su visión macroeconómica. Suelen mantener la cartera concentrada, no utilizan derivados y recurren en contadas ocasiones a los ETF, tampoco cubren el riesgo divisa y suelen mantenerse cien por cien invertidos.
Alberto Espelosín, de Ibercaja Gestión
