Los inversores aparcan al sector salud pero hay algunas razones por las que no deberían

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Daniel Y

El sector de la salud ha pasado en apenas un año de ser uno de los que mejor comportamiento en mercado al calor de laos anuncios de las vacunas contra el COVID a convertirse en uno de los más ignorados por los inversores. En concreto, según la última encuesta a gestores de BoFA Securities, es el cuarto sector por la cola en cuanto a ponderación en las carteras.

Las rentabilidades han menguado al mismo ritmo que esas ponderaciones en las carteras ya que, según los datos de Morningstar, sobre todo los que invierten en el subsector de la biotecnología, que son tras los ecológicos los únicos fondos sectoriales con rentabilidades negativas en lo que va de año.

Sin embargo, la corrección experimentada por este sector no implica que no siga presentando oportunidades a largo plazo y así lo ha defendido Rudy Van den Eynde, gestor de gestor de Candriam Equities Biotechnology y Candriam Equities Oncology Impact, ambos con Sello FundsPeople 2021 por su clasificación de Blockbuster.

«El sector de heatlhcare lo ha hecho peor que el mercado debido a sus características defensivas y a su nula correlación con la inflación. Ha pasado también con otros sectores defensivos. Y por eso nuestro fondo de biotecnológica con un sesgo growth también lo ha notado. Este año cae un 4,3% pero a largo plazo sigue ganando al índice», afirma. Y ese sesgo growth está presente también en el fondo Candriam Equities Oncology, que retrocede un 1% en 2021 pero que ha duplicado en rtentabilidad a su índice de referencia los dos años anteriores.

Sin embargo, este gestor tiene claro que este nubarrón será temporal ya que a largo plazo tienen muchos vientos de cola muy a favor, además de sus valoraciones que presentan un gran descuento en comparación con las del S&P500.

El primero de ellos es la demografía, que juega a favor del sector salud ya que el envejecimiento de la población implica un aumento del gasto en salud. Y en particular hay que hablar de China. «Es importante poner a China como fuente de crecimiento a media que crece la gente con acceso a las medicinas, lo que elevará mucho el gasto en salud de estas economías emergentes». No en vano, hay que tener en cuenta que EE..UU gasta 17 veces más en salud per cápita que el gigante asiático.

Fuente: Candriam

Más población envejecida, más innovación en medicinas

El tercer viento de cola tiene que ver con los dos anteriores ya que ese aumento del gasto en salud requiere de una mayor innovación en el tratamiento de muchas enfermedades. Y la labor de este gestor es seleccionar a las empresas que pueden ser las más innovadoras. “Muchas medicinas y tratamientos pasarán d estar en el pipeline a ser blockbuster y nosotros tenemos la experiencia para diferenciar a esos ganadores”, afirma.

De hecho, resalta que de los 27 nuevos fármacos que ha aprobado la FDA en lo que va de año, el 42% se destinan a tratamientos oncológicos y estos ocupan el 58% de la cartera.

Esa innovación también se traslada al área de la biotecnología y un ejemplo está en que pese al mal momento que atraviesa este subsector, la actividad corporativa sigue imparable. Por ejemplo, solo en lo que va de año ha habido 47 OPV de biotecnológicas, lo que hace presagiar que el acumulado del año superará las 83 vistas en 2020.