La política monetaria de la Reserva Federal estadounidense (Fed) y sus subidas de tipos han fortalecido al dólar durante 2018. También lo ha hecho su condición de activo refugio en plena guerra comercial, pasando el euro de cambiarse a 1,20 dólares a comienzos de año hasta el nivel actual de los 1,15.
El organismo ha elevado los tipos de interés en dos ocasiones en lo que va de año, hasta la horquilla actual de entre el 1,75% y el 2%, y los mercados anticipan que se lleven a cabo al menos una o dos más antes de terminar 2018.
“Con el alza de los tipos, el dólar se fortalece”, aseguran desde Allianz Global Investors. Y esto se está viendo reflejado en las carteras de fondos. Según los datos de Morningstar, los mejores fondos de renta fija domiciliados en España invierten, precisamente, en deuda denominada en dólares y llegan a ganar hasta un 4,29%, una rentabilidad nada desdeñable en esta clase de activo teniendo en cuenta que la media de productos de la categoría pierden un 1% y que un 84% de estos productos está en negativo en 2018.
Mutuafondo Dólar, gestionado por el equipo de renta fija de Mutuactivos, dirigido a su vez, por Gabriel Pañeda, es el más rentable, al ganar un 4,29% en lo que va de año. El fondo invierte en valores de renta fija pública y/o privada denominados en dólares con vencimiento inferior a dos años, sin predeterminación en cuanto a su distribución sectorial y geográfica. Actualmente, tiene sus mayores posiciones en Letras del Tesoro americano, según los datos que ofrece Morningstar a cierre de julio.
“El 80% de la cartera está invertida en deuda pública americana a corto plazo y el 20% restante en deuda corporativa internacional en dólares con calificación investment grade”, explican desde el equipo gestor.
Así, su elevada exposición a esta divisa hace que el fondo se beneficie claramente de las subidas del dólar, como está ocurriendo este año.
Por su parte, Caixabank Renta Fija Dólar, gestionado por Juan Manuel Blanco, también invierte en valores de renta fija emitida por emisores públicos y privados en dólares. Según los datos de Morningstar, tiene sus mayores posiciones de la cartera en deuda de la italiana Banca IMI, la americana Ford Motor, el banco holandés ABN AMRO Bank y en las americanas Diamond 1 Finance Corporation y Letras del Tesoro de EEUU.
Por último, Bankia Dólar Universal gana un 4,4% en lo que va de año y aunque tiene su mayor posición en deuda española, es la americana la que ocupa una parte importante en su cartera. “La idea es que el fondo replique la evolución del dólar frente al euro, sin riesgo de tipo de interés. Por este motivo, la cartera está invertida en bonos americanos muy cortos”, cuenta Susana Sánchez Duarte, gestora del fondo.
“Esto permite disfrutar de los elevados tipos de esa economía, protegernos ante los repuntes de tipos en un momento en que la economía americana está revisando tipos al alza y de su buena calidad crediticia (son de los pocos activos que quedan AAA). En estos activos se encuentra el 60% de la cartera”, apunta Duarte.
El fondo, no en vano, también puede invertir en depósitos de entidades españolas denominados en dólares al plazo de 1 mes y en crédito privado, denominado en dólares, que nos aporta un extra de rentabilidad sobre el gobierno americano.
Su evolución a futuro, eso sí, dependerá fundamentalmente de lo que haga el dólar. Ahora bien, Duarte cree que “en la medida en que sigamos viviendo episodios de inestabilidad geopolítica (crisis en Italia, Turquía, guerras comerciales…) la divisa americana va a seguir comportándose como refugio. A lo que también ayuda el movimiento en los tipos de interés por parte de la Fed, que hacen que las inversiones en esta divisa sigan siendo muy atractivas”.
Fondo | Gestora | Rentabilidad 2018 % |
Mutuafondo Dólar FI | Mutuactivos SGIIC | 4,29 |
Caixabank Renta Fija Dólar Estánder FI | Caixabank Asset Management SGIIC | 4,17 |
Bankia Dólar Universal FI | Bankia Fondos SGIIC | 4,04 |