El pasado mes de septiembre, Mark Denning dejaba de formar parte del equipo de Capital Group después de que una investigación de la BBC revelase que realizó inversiones personales que violaban el código ético de la industria. Cesaba de sus funciones en el Capital Group Growth and Income, fondo de renta variable europea de la que era cogestor, estando al mando de aproximadamente un tercio de la cartera. Ese tercio de la cartera ha pasado a estar bajo la responsabilidad de Jesper Lyckeus y Joerg Sponer, que fueron nombrados gestores del Capital Group European Growth and Income Fund el 1 de octubre de 2019 y que se unen a David Riley y Caroline Randall, los otros dos gestores de la estrategia.
Ambos son experimentados inversores europeos. Lyckeus es un gestor de renta variable de Capital Group. Acumula una experiencia de 23 años en el mundo de las inversiones, todos en esta firma. Al principio de su carrera como analista de inversiones de renta variable, cubrió el sector de equipamiento de telecomunicaciones estadounidense y mundial, bienes de capital europeos, empresas de electrónica y semiconductores, así como empresas escandinavas. Tiene un MBA de INSEAD, Francia, y una licenciatura en economía y administración de empresas de la Escuela de Economía de Estocolmo, Suecia. Trabaja en la sede de Londres de Capital Group.
Este gestor presta mucha atención a las valoraciones al evaluar el atractivo de las oportunidades de inversión. Considera que el flujo y de caja y los balances pueden ser unas señales útiles para los posibles problemas y riesgos. Por ejemplo, el aumento de los gastos de capital o así como de las existencias o de las cuentas por cobrar, podrían indicar una disminución de la competitividad o una demanda más débil. A veces, puede tener un enfoque de inversión contrarian, buscando ideas que no cuentan con el favor del mercado o que son mal analizadas y entendidas. Esto también puede incluir sectores y regiones. La cartera de Lyckeus suele contener algunas grandes inversiones en empresas en las que tiene una gran convicción y conocimiento. También tiene participaciones más pequeñas en compañías que son recomendaciones de alta convicción por los analistas de inversión de Capital Group.
Por su parte, Joerg Sponer es un analista de renta variable en Capital Group con responsabilidad en el análisis de bancos y entidades financieras europeas, gestión de activos y bancos de custodia, mercados de capital y banca de inversión y corretaje. Al principio de su carrera en la firma, cubrió bancos latinoamericanos y compañías tabacaleras globales. Tiene 20 años de experiencia en el sector de las inversiones y lleva 16 años en Capital Group. Antes de unirse a la entidad, trabajó en Goldman Sachs y como senior engagement manager en Accenture. Tiene un MBA de la Stanford Graduate School of Business y un MBA y un máster en Economía de la Universidad/ETH Zurich en Suiza. Al igual que Lyckeus trabaja en la sede de Londres de la firma.
El enfoque de inversión de Sponer se basa en la valoración y la gestión. Es fundamentalmente un inversor de crecimiento a un precio razonable (GARP), pero también puede adoptar un enfoque contrarian. Su análisis fundamental trata de identificar las características únicas o diferenciadas de empresas que podrían ser malinterpretadas o subestimadas por el mercado. Se centra especialmente en la calidad del equipo de dirección y su disciplina en torno al rendimiento del capital invertido. Él supervisa de cerca los cambios significativos en el personal clave, los modelos de negocio y la estructura de la industria mientras evalúa continuamente las sensibilidades al cambio macroeconómico.
La estrategia del Capital Group European Growth and Income Fund sigue siendo la misma. El fondo trata de lograr un crecimiento del capital y de las rentas a largo plazo invirtiendo en empresas domiciliadas o que tengan su sede principal en Europa. La preservación del capital también es una prioridad. El vehículo está gestionado ahora por cuatro gestores que tienen una media de 21 años de experiencia cada uno.
En los últimos tres meses, la rentabilidad generada por el fondo ha sido del 4,8%. Una ventaja del sistema de Capital Group es que los cambios que se producen en los gestores son menos perturbadores para la estrategia general de lo que serían en un sistema de un solo gestor. La salida o incorporación de un gestor se produce de manera ordenada, ya que cada fondo se construye en torno a un equipo de personas con capacidad de decisión. Estos cambios pueden hacerse con mínimas perturbaciones en las operaciones cotidianas y en el objetivo general de la estrategia o el fondo.
